8 月 24 日，在美债收益率走高、权重股配售新股的双重扰动下，港股科技板块重挫，恒生科技、恒生互联网半日跌逾 3%。

截至 13:20，阿里巴巴 -W 跌 8.78%，恐慌情绪未进一步扩大，恒生科技 ETF 华夏 ( 513180.SH ) 、恒生互联网 ETF 华夏 ( 513330.SH ) 二级市场价格维持弱势震荡。阿里巴巴 -W 为恒生科技、恒生互联网科技业两大指数权重股，占比分别为 8%、15%，对指数拖累较大。

公告显示，阿里巴巴本次配售新股，规模为 800 亿港元 ( 约合 102 亿美元 ) ，主要用于 AI 业务，包括采购芯片、建设数据中心。业内人士分析称，权重股配售利空偏短期情绪层面，市场担忧流通盘增加会造成 " 折价 "，但长期看有利于互联网巨头加速向 AI 转型，从而提升企业估值。此外，南向资金逢低流入，为港股提供给底部支撑。

从上周披露的财报来看，阿里巴巴 AI 云与算力服务 /AI 实验室与应用当季收入同比增速为 45%/16%，超出市场预期。管理层同时对 AI 投资回报周期非常有信心，表示："AI 算力投入可三年内回本。考虑到 AI 相关产品毛利率还在提升，以及自研芯片的比例的提高，未来有望缩短到 2.5 年回本甚至 2 年。"

考虑到恒生互联网主要成分股互联网大厂 ( 腾讯、阿里、百度、网易 ) 的业绩基本落地，且指数相较硬件设备的积累涨幅和估值、拥挤度负担更小，在当前位置有一定支撑，且成交额有所放量，建议不必恐慌，以观望为主。相关 ETF 关注恒生互联网 ETF 华夏 ( 513330.SH ) 及其联接 C ( 013172.OF ) 。恒生互联网 ETF 华夏 ( 513330.SH ) 被动跟踪恒生互联网科技业指数，覆盖阿里巴巴 -W、腾讯控股、百度集团 -SW、美团 -W 等互联网巨头，指数最新估值 ( PE-TTM ) 仅 21 倍。