睿思网讯：8 月 21 日，本钢板材股份有限公司通过鞍钢智慧招投标平台挂出采购公告，为旗下 CCPP 发电机组机构间 REITs 项目遴选计划管理人及牵头销售机构。随公告披露的采购方案落款于 8 月 10 日，首次明确了并表产品定位、费率上限及详细推进时间表等核心商业条款。

方案显示，该项目为并表型机构间 REITs，底层资产为公司 CCPP 发电资产组，拟在交易所注册发行。采购方统一按 10 亿元发行规模、1 年期限设定报价口径，管理费与销售费合计最高限价 150 万元，对应年化费率 1.5 ‰；实际发行时，最终费率将以中标费率为上限，结合真实发行规模与存续期限另行协商。付款采用 " 发行成功再付费 " 机制，首年费用从募集资金中扣收，剩余部分按年支付，发行失败则不产生任何费用。

中标机构需在 2026 年 9 月末前提交发行方案初稿，原则上当年 12 月底前完成资金引入；取得交易所无异议函后，公司将在 2 年有效期内根据市场环境择机发行。募集资金全部用于偿还银行借款、补充流动资金。销售端由中标机构统筹，可推荐 3-5 家合作销售机构，相关费用已包含在总包费率内，招标人不额外支付。

这不是该项目第一次出现在采购平台。8 月 5 日，本钢板材曾同步启动同一 REITs 项目的资产评估与审计机构招标，其中资产评估标段于 8 月 10 日发布终止公告，公告未披露具体原因，仅标注 " 按采购方要求，项目终止 "。8 月中下旬项目中介选聘陆续重启，管理人选聘公告于 8 月 21 日正式挂网。

据本钢集团公开披露，本次拟入池的 CCPP 燃气 - 蒸汽联合循环机组 2022 年 3 月投运，装机容量约 180MW，是国内首台应用于钢铁企业的低热值燃机机组，主要回收高炉、焦炉副产煤气发电，属于节能环保类基础设施。该机组原为公司可转债募投项目，承诺总投资 8.33 亿元，截至 2025 年末累计投入进度超五成，当年实现效益 3.4 亿元。近年通过运行参数优化，机组发电效率累计提升约 3 个百分点，2025 年 9 月曾创下单日 444.16 万千瓦时的发电峰值。

选择做这笔证券化，和本钢板材当下的财务处境直接相关。2025 年年报显示，公司全年归母净利润亏损 39.42 亿元，年末资产负债率升至 81.20%，经营活动现金流净额同比由正转负。2026 年上半年业绩预告仍处亏损区间，钢铁行业周期下行叠加原料成本高位，传统债权融资的边际效用持续减弱。

并表权益模式下，这笔融资可计入权益科目，不新增有息负债，有助于优化债务结构、压降资产负债率。在鞍钢体系内，余能发电资产证券化已有先例。2025 年 9 月，本钢北营曾在银行间市场发行 14.06 亿元绿色科技创新类 REITs（ABN），优先级票面利率 2.6%，是钢铁行业较早落地的余能发电权益型证券化项目。与北营项目的银行间路径不同，本次本钢板材选择交易所机构间 REITs 通道，是鞍钢体系内在交易所市场的首次同类尝试。

招标门槛指向头部机构。投标方需同时持有证监会核发的债券承销与资产管理业务资质，不接受联合体。评标采用综合评估法，满分 100 分，其中产品设计与销售方案合计占 60 分，服务费报价占 30 分，近三年国企机构间 REITs 承销及管理业绩占 10 分。按评分规则，近三年管理人发行规模 60 亿元以上、承销国企项目 2 只以上可得业绩满分。若公开询比参与机构不足，项目将直接转为谈判采购或直接采购。