蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 25 日，波导股份（600130）披露 2026 年半年度报告，公司依托车载模组业务海外突破及产品结构优化，受制于内存成本上涨导致的行业需求疲软，报告期业绩呈现 " 增收不增利 " 特征；同时，经营活动现金流因备货增加而大幅流出，且扣非净利润继续亏损。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 2.65 亿元，同比增长 17.24%；归母净利润 366.92 万元，同比下降 7.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -116.56 万元，较上年同期的 -309.30 万元亏损收窄。经营活动产生的现金流量净额为 -3299.47 万元，由上年同期的净流出 1468.48 万元扩大至本期水平。营收保持增长但主业盈利能力依然薄弱，利润主要依赖非经常性收益支撑，经营现金流承压明显。

从业务结构看，车载模组业务成为本期收入增长的核心引擎，实现营收 1.33 亿元，占总营收比重显著提升。尽管上半年国产汽车销量下滑导致境内中控产品销量下降，但境外汽车中控产品实现批量出货，叠加两轮车智能仪表稳定贡献，以及内存涨价带动的产品售价提升，该板块总体营收显著增长。

相比之下，传统手机及配件业务营收 6.56 亿元，在内存成本大幅上涨、消费需求回落的背景下，销售额仅基本保持平衡，主板业务营收有所下降。智能设备业务受各地政务安防项目预算延后及网络接入类设备成本推高售价影响，营收出现下滑。模块加工业务则保持稳定，营收略有增长。

业绩变动的主要原因在于主营业务结构的调整与成本压力的博弈。一方面，高毛利的车载模组海外业务放量抵消了部分传统业务下滑的影响，推动整体营收增长；另一方面，内存等原材料成本大幅上涨不仅压缩了手机业务的利润空间，也导致公司为应对供应紧张而增加备货，致使存货期末余额较期初大幅增长 77.21%，进而造成经营活动现金净流出扩大。此外，投资收益同比减少约 377 万元，主要系理财金额及收益率下降所致，进一步拖累了净利润表现。扣非净利润虽仍为负值，但亏损幅度收窄，反映主业经营质量边际改善，但尚未实现实质性扭亏。

展望下半年，手机市场因存储芯片价格难有显著回调，整体仍将面临较大压力；而汽车行业呈现内需承压、出口超预期的分化格局，新能源汽车及出口市场的持续增长为公司车载模组业务提供了机遇。智能安防行业正向主动感知转型，合规品牌有望凭借口碑占据主导。公司需重点关注原材料价格波动对毛利率的持续挤压，以及存货高企带来的资金占用风险。后续需重点关注车载模组海外订单的持续转化能力，以及经营活动现金流的改善情况。