来源：新浪证券

2026 年 8 月，一则消息在游艇产业与财经圈同时引发震动：由京东集团创始人刘强东个人出资创立的游艇品牌 Sea Expandary（探海集团），完成对游艇生产商 OceanWalker（天行者游艇）80% 股权的收购交割。这是继今年 5 月收购欧洲百年游艇服务商 Camper & Nicholsons 后，Sea Expandary 在三个月内拿下的第二家游艇企业。

从 2 月品牌创立时的 50 亿元投入，到 8 月完成两笔关键收购，刘强东在游艇赛道上的布局速度之快、手笔之大，令市场侧目。这场收购不仅是资本层面的交易，更折射出全球游艇产业格局的重塑与中国资本出海的新范式。

战略卡位：从零到全产业链的 " 闪电战 "

Sea Expandary 的崛起路径，带有鲜明的互联网式 " 快节奏 " ——不同于传统游艇企业动辄数十年的渐进式积累，它选择了以资本收购为杠杆、快速构建产业闭环的打法。

今年 5 月，Sea Expandary 率先拿下的是欧洲百年游艇服务商 Camper & Nicholsons。这家成立于 1782 年的企业，是全球历史最悠久的豪华游艇服务商，业务涵盖超级游艇交易、船舶托管、定制化设计，手握大量高净值客户资源与成熟的运营经验。这笔收购解决了 " 怎么卖 " 和 " 服务谁 " 的问题—— Sea Expandary 由此获得了通往全球顶级游艇消费市场的通道。

而此次收购 OceanWalker，解决的是 " 造什么 " 和 " 怎么造 " 的问题。OceanWalker 成立于 2022 年，虽为年轻企业，但已建立起规模化、标准化的生产基地和智能化产线，拥有完整的自研生产体系。其核心产品线包括 S60 多版本旗舰豪华双体游艇、X62 及 X53 高速单体飞桥游艇系列，覆盖近海度假、商务接待、远洋航行全层级市场。更关键的是，OceanWalker 已建立覆盖北美、欧洲、中东、东南亚的多层级独家经销商网络，出口规模与量产水平已跻身中国游艇行业头部阵营。

两笔收购完成后，Sea Expandary 形成了清晰的 " 国内制造 + 海外服务 " 产业闭环：OceanWalker 提供制造产能与产品线，Camper & Nicholsons 提供全球高端客户渠道与服务能力。制造端与服务端的协同，使其在短短半年内便具备了从研发设计、生产制造到全球销售、售后服务的全链条能力。

OceanWalker 对 Sea Expandary 的价值，远不止于 " 增加一条生产线 "。

首先是产品矩阵的补齐。收购之前，Sea Expandary 虽有宏大愿景，但在具体船型上缺乏成熟的量产能力。OceanWalker 的 S60、X62、X53 三大产品系列，覆盖了近海到远洋、休闲到商务的多层次市场需求，使 Sea Expandary 一步到位实现了超级游艇、中大型游艇、帆船及助航艇的全品类覆盖。

其次是技术能力的获取。OceanWalker 拥有资深设计工程团队及完整的内饰舾装、机电配套车间，搭建了闭环可控的成熟自研生产体系。这些制造端的能力积累，不是单纯靠资金可以在短期内砸出来的。Sea Expandary 通过收购直接 " 继承 " 了这些能力，大幅缩短了从 0 到 1 的周期。

第三是海外渠道的打通。游艇是高度全球化的消费品，海外市场尤其是北美、欧洲、中东是高净值客户的核心聚集地。OceanWalker 已有的多层级独家经销商网络和海外官方授权合作机构，为 Sea Expandary 的产品出海提供了现成的 " 高速公路 "。

此次收购也让市场自然而然地联想到万达集团 2013 年斥资 3.2 亿英镑收购英国圣汐游艇 91.8% 股权的往事。那笔交易曾是中国资本进军全球游艇产业的标志性案例，但最终因万达集团战略收缩及债务压力，于 2024 年以 1.6 亿英镑转手出售，亏损过半。

两相对比，Sea Expandary 的并购策略呈现出明显差异。万达当年收购的是单一品牌（圣汐），而 Sea Expandary 采取的是 " 一内一外 " 双向收购——国内收购制造产能（OceanWalker），海外收购服务渠道（Camper & Nicholsons）。这种 " 制造 + 服务 " 的组合拳，在产业逻辑上更为审慎：即便某一端出现波动，另一端仍可提供支撑。当然，游艇行业属于重资产、长周期赛道，并购后的整合与持续运营仍需时间验证。

产业变局：中国游艇的 " 大航海时代 "？

Sea Expandary 的接连收购，放在中国游艇产业的大背景下审视，别有一番意味。

中国是全球第一造船大国，在油轮、货轮、集装箱船等领域已形成压倒性优势，但 " 大船 " 与 " 小船 " 的发展结构严重失衡。据统计，中国游艇制造业全球市场份额不足 4%，远低于意大利、荷兰和德国等国家。国内游艇企业投资额小、散，几乎没有一家游艇制造公司投资额超过 1000 万元。

刘强东 50 亿元的投入，在国内游艇制造领域堪称 " 降维打击 "。这种量级的资本注入，有望改变中国游艇产业长期以来的 " 小散弱 " 格局，推动产业向规模化、集约化方向演进。

Sea Expandary 的扩张恰逢政策红利期。2026 年 1 月底，国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，首条政策便大篇幅部署 " 促进游艇消费高质量发展 "。随后交通运输部表示正加快研究制定《扩大游艇消费的若干措施》。在此之前，多部委已连续出台《关于加快邮轮游艇装备及产业发展的实施意见》等多项支持文件，海南、广东、江苏、福建等地也纷纷出台了鼓励游艇产业的地方性政策。

市场需求同样在快速扩张。交通运输部数据显示，近三年中国游艇数量增速显著，新登记游艇约占游艇总数的 54.7%，预计 " 十五五 " 时期仍将持续保持增长态势。Sea Expandary 的定位——绿色智能游艇——恰好契合了全球游艇产业从传统燃油向新能源、智能化转型的大趋势。

从全球视角看，Sea Expandary 的崛起可能引发游艇产业权力结构的微妙变化。传统游艇强国意大利、荷兰、德国凭借品牌积淀和工艺优势长期占据高端市场，而中国企业在制造效率、成本控制和新材料应用方面具有潜在优势。Sea Expandary 通过收购 OceanWalker 获得制造能力，通过收购 Camper & Nicholsons 获得品牌信誉与渠道，这种 " 中国制造 + 欧洲服务 " 的模式，或将成为中国游艇企业参与全球竞争的新范式。

Sea Expandary 方面表示，将依托自研固态电池、AI 及水面水下机器人等核心技术，所有船型均配备自主靠离泊、智能避碰、声控全船管控功能。这种以智能化、新能源化为差异化竞争策略的路线，避开了与传统欧洲品牌在 " 手工工艺 " 层面的正面竞争，而是开辟了一条技术驱动的新赛道。

当然，Sea Expandary 的雄心面临诸多现实挑战。

首先是整合风险。收购容易整合难。OceanWalker 是成立于 2022 年的年轻企业，其管理团队、工程师文化能否与 Sea Expandary 的战略方向有效融合，存在不确定性。Camper & Nicholsons 作为拥有 240 余年历史的欧洲老牌企业，其组织文化与运营节奏与一家中国初创品牌之间的磨合，更是一项长期工程。

其次是市场风险。游艇属于典型的高端可选消费品，对宏观经济周期高度敏感。全球经济波动、地缘政治冲突、高净值人群消费信心变化，都可能对 Sea Expandary 的业绩造成冲击。

第三是盈利压力。游艇行业是典型的重资产、长周期赛道。50 亿元的初始投入加上后续的两笔收购，资金压力不可小觑。虽然刘强东表示这是个人投资，但商业项目最终仍需回归盈利本质。Sea Expandary 能否在规模扩张与财务健康之间找到平衡，尚待观察。

第四是竞争加剧。Sea Expandary 的快速扩张势必引起传统游艇巨头的警惕。无论是欧洲的品牌制造商，还是其他新兴市场的竞争者，都可能针对性地调整战略，Sea Expandary 面临的竞争环境将日趋复杂。

Sea Expandary 收购 OceanWalker，表面上看是一桩普通的股权交易，实则是一场精心设计的产业卡位战。从 2 月品牌创立时的宏大叙事，到 5 月拿下欧洲百年服务商，再到 8 月控股中国头部游艇制造商，刘强东用半年时间勾勒出了一张横跨制造与服务的全球游艇产业版图。

这张版图能否从蓝图变为现实，取决于 Sea Expandary 能否在资本整合、技术创新、市场开拓和组织融合等多个维度同时交出答卷。游艇产业的赛道足够长，但路途也足够崎岖。正如一位业内人士所言，Sea Expandary 要实现破局 " 挑战不小 "。

无论如何，这场收购已经为中国游艇产业参与全球竞争写下了一个新的注脚——中国资本不再满足于做全球游艇市场的 " 旁观者 " 或 " 代工厂 "，而是试图以全产业链的姿态，站上牌桌中央。这场 " 大航海 " 才刚刚启航。

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