蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 25 日，ST 恒信 ( 300081.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托数字创意、互联网视频及算力系统集成三大业务板块，受制于传统视频业务收缩及新业务毛利承压，报告期业绩延续亏损态势；同时，公司面临立案调查、账户冻结及股东会决议诉讼等多重治理风险，经营不确定性显著增加。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 1.51 亿元，同比下降 18.07%；归母净利润 -1.02 亿元，亏损同比扩大 5.90%；扣非净利润 -0.97 亿元，同比基本持平。经营活动产生的现金流量净额为 -0.84 亿元，净流出规模较去年同期大幅收窄 86.42%。期末总资产 14.02 亿元，归属于上市公司股东的净资产 7.29 亿元，较上年末下降 12.29%。公司营收与利润双降，但现金流状况有所改善，主业盈利能力仍待修复。

从业务结构看，互联网视频应用产品及服务仍是收入主力，实现营收 1.14 亿元，占总营收比重约 75%，但同比下滑 33.90%，主要受地方政府预算收缩及行业竞争加剧影响。数字创意产品应用及服务业务实现营收 0.23 亿元，同比增长 156.10%，成为增长亮点，主要得益于 LBE 城市新娱乐及 VR/CG 内容生产项目的推进。算力系统集成及技术服务业务收入 0.14 亿元，同比激增 463.27%，但该板块毛利率为 -163.91%，严重拖累整体盈利，主要系项目交付成本高于预期及市场竞争导致价格承压所致。

业绩变动主要反映为：一是核心视频业务受宏观环境及头部企业低价策略挤压，收入规模大幅缩减；二是新兴算力业务虽收入增长迅猛，但处于投入期且硬件成本高企，出现大额亏损；三是公司持续推进降本增效，销售费用和管理费用同比分别下降 31.19% 和 30.37%，部分对冲了毛利下滑的影响。然而，财务费用同比暴增 919.16% 至 0.28 亿元，主要系未确认融资费用增加，进一步侵蚀利润。

展望未来，数字文旅与 AI 算力需求长期向好，但公司短期面临严峻挑战。一方面，公司及控股股东因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，股票已被实施其他风险警示；另一方面，部分银行账户及募集资金专户被司法冻结，且涉及股东会决议撤销诉讼，公司治理结构存在重大不确定性。此外，存货余额高达 2.86 亿元，占资产总额 20.36%，去化压力较大。后续需重点关注立案调查进展对公司运营的影响，以及算力业务能否扭转负毛利局面并实现规模化盈利。