来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院 | 财报鹰眼预警

8 月 25 日，鑫磊股份发布 2026 年半年度报告。

报告显示，公司 2026 年上半年营业收入为 3.96 亿元，同比增长 16.23%；归母净利润为 -4442.01 万元，同比下降 111.41%；扣非归母净利润为 -4795.95 万元，同比下降 78.36%；基本每股收益 -0.29 元 / 股。

公司自 2022 年 12 月上市以来，已经现金分红 5 次，累计已实施现金分红为 2.3 亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鑫磊股份 2026 年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为 3.96 亿元，同比增长 16.23%；净利润为 -4527.86 万元，同比下降 111.62%；经营活动净现金流为 -1.81 亿元，同比下降 106.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为 -0.4 亿元，同比大幅下降 111.41%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为 -0.7 亿元，-0.2 亿元，-0.4 亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长 16.23%，净利润同比下降 111.62%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为 0.4 亿元、3.9 亿元、-0.5 亿元，同比变动分别为 21.57%、954.79%、-111.62%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动 16.23%，税金及附加同比变动 -15.29%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长 25.71%，营业收入同比增长 16.23%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长 16.23%，经营活动净现金流同比下降 106.55%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为 -1.8 亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为 16.19%，同比下降 32.01%；净利率为 -11.45%，同比下降 110%；净资产收益率（加权）为 -3.63%，同比下降 111.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为 -3.63%，同比大幅下降 111.53%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为 52.31%，同比增长 23.32%；流动比率为 1.1，速动比率为 0.67；总债务为 8.6 亿元，其中短期债务为 8.6 亿元，短期债务占总债务比为 100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于 0.25。报告期内，现金比率为 0.16，现金比率低于 0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为 0.25、0.2、0.16，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为 3 亿元、1.9 亿元、0.5 亿元，公司经营活动净现金流分别 -1.5 亿元、-0.9 亿元、-1.8 亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为 0.8，同比增长 25.09%；存货周转率为 0.72，同比增长 9.4%；总资产周转率为 0.17，同比增长 17.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据 / 流动资产比值分别为 1.45%、1.63%、1.65%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金 / 应收票据比值分别为 108.12%、100.11%、20.96%，持续下降。

• 存货 / 资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货 / 资产总额比值分别为 10.41%、17.05%、21.14%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入 / 固定资产原值比值分别为 3.35、0.52、0.46，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过 20%。报告期内，销售费用为 0.5 亿元，同比增长 24.7%。

• 销售费用 / 营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用 / 营业收入比值分别为 5.01%、10.89%、11.68%，持续增长。

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