财联社 8 月 26 日讯（编辑 卞纯）北京时间周三（8 月 26 日）晚上 20:30，本周最受关注的美国宏观经济数据之一—— 7 月个人消费支出（PCE）报告——将出炉。

作为美联储 " 最青睐的通胀指标 "，最新的 PCE 数据将在该央行 9 月政策会议之前为研判美国经济状况提供关键参考，并成为重新定价美国利率预期的重要催化剂。

市场预计美国 7 月 PCE 物价指数将较 6 月有所回升，但经济学家表示，更广泛的趋势将指向通胀压力趋于缓和。

根据 FactSet 的一致预期，经济学家预计美国 7 月整体 PCE 将环比上涨 0.07%，此前 6 月环比下降了 0.11%；7 月 PCE 同比涨幅预计由 6 月的 3.7% 小幅回落至 3.6%。

剔除波动较大的食品、能源价格的核心 PCE 物价指数，预计环比上涨 0.18%，略高于 6 月的上涨 0.13%；同比上涨 3.20%，而 6 月为上涨 3.3%。

值得注意的是，美国经济分析局将于 9 月发布对 PCE 报告的计算方法变更，以更准确地捕捉计算机硬件、股票投资组合管理和法律服务领域的价格动态。这意味着，7 月 PCE 数据后续或将面临修正。

此前 6 月美国 PCE 数据曾出现 2020 年以来首次环比负增长，同比升幅也从前月的 4.1% 收窄至 3.7%。通胀降温主要源于美伊达成临时停火协议后油价的走低。

ClearBridge 投资高级投资策略分析师 Josh Jamner 表示：" 通胀预期整体相当稳定。过去几个月出现的通胀抬升预计只是短期现象。"

为何 7 月核心 PCE 预计仍将处于高位？

法国外贸银行（Natixis）美国首席经济学家 Christopher Hodge 表示，虽然目前 " 已不再有证据表明关税正在影响通胀 "，但仍有几个细分品类继续给核心通胀带来压力。主要来看，与人工智能与数据中心大规模建设相关的计算机软硬件价格上行压力仍在持续显现。

他预计美国 7 月整体 PCE 将环比上涨 0.14%，同比涨幅维持在 3.70%。核心 PCE 将环比上涨 0.20%，同比涨幅同样维持在 3.3%。

瑞银经济学家表示，近几个月来，AI 在通胀篮子中的存在一直在缓慢爬升，但尚不足以搅乱整体通胀趋势。随着 AI 在各行业的采用扩大，软件和 IT 成本正在上升，并带动计算机硬件等核心耐用品的成本走高。

该行经济学家预计，美国 7 月整体 PCE 将环比上涨 0.16%，同比上涨 3.60%；核心 PCE 将环比上涨 0.25%，同比上涨 3.30%。

高盛高级经济学家 David Mericle 预计，随着金融市场施加上行压力，核心 PCE 将在 7 月上涨，因为股价走高预计将推高投资组合管理费。这可能对月度涨幅贡献 0.11 个百分点。总体而言，Mericle 预计，核心 PCE 7 月将环比上涨 0.20%，同比上涨 3.24%。

美联储 9 月料按兵不动

ClearBridge 的 Jamner 预计，美联储 9 月将按兵不动。更多经济数据将在 9 月会议前陆续公布，如 8 月 CPI 和就业报告。

" 目前来看，美联储目前按兵不动的可能性比其他任何选项都更大，但距离会议仍有一段时间，局势仍存在变数。" 他称。

Natixis 的 Hodge 也倾向于认为美联储 9 月将维持利率不变，但与此同时，他认为，鉴于近期的经济数据，市场对加息的预期是合理的。

" 如果 PCE 数据令人意外（即通胀超预期），且并非因为某种统计异常，那么 9 月加息的可能性就会提升。但我并不认为会出现这种情况，预计数据整体将相当温和。" 他表示。

据 CME" 美联储观察 "，目前美联储 9 月维持利率不变的概率为 60.4%，加息 25 个基点的概率为 39.6%。

虽然大多数市场参与者预计美联储 9 月将按兵不动，但这一前景可能随着更多通胀和就业数据的出炉而发生改变。

总体来看，市场参与者仍在等待更多信号，以判断美国经济基本面，以及美联储今年是否会选择加息。

本周，市场还将密切关注美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的演讲，以寻找其通胀立场线索。