证券之星消息，2026 年 8 月 26 日科威尔（688551）发布公告称公司于 2026 年 8 月 24 日接受机构调研，东北证券、天风 ( 上海 ) 证券资产管理、国泰基金、天风证券、国投证券、张家港高竹私募基金、国信证券、长沙高新炜德基金、华创证券、招商证券、汇丰晋信基金、前海人寿保险、浙江丰道投资、金鹰基金、浙商基金、平安基金、中金公司、东吴证券、上海歌汝私募基金、耕霁 ( 上海 ) 投资、上海聚鸣投资、光大证券、深圳市长青藤资产管理、国泰海通证券参与。

具体内容如下：

问：2026 年半年度业绩情况介绍

答：二、问交流

1. 公司在 I 服务器测试电源领域导入进展情况，以及订单结构怎么样？公司在 I 服务器电源领域，已基本完成国内外头部客户的验证导入，部分客户已实现订单落地，相关业务整体订单规模正逐步爬坡放量。

从订单结构来看，目前出货以 PSU 测试设备为主，产线端订单占比约一半；HVDC、SST 相关产品也有订单落地，现阶段多用于客户实验室验证。

2. I 服务器测试电源不同产品类型价值量情况？未来市场空间如何量化？

I 服务器测试电源主要对应 PSU、HVDC、SST 三类供电架构产品，各品类单台价值量存在差异。PSU 功率相对偏低，对应测试设备单台价值量较小，HVDC、SST 面向大功率高压场景，功率等级更高，测试设备单台价值量也同步提升。其中 SST 测试体系更复杂，需覆盖板级、模块、整机三级测试，技术门槛更高、设备需求量更大，单项目整体价值高于 PSU、HVDC。

当前 I 服务器测试电源行业处于高景气上行阶段，从行业需求端来看，头部电源客户呈现 " 研发迭代 + 产能扩张 " 双增长态势。一方面，电源厂商持续推进高压、大功率 HVDC 及 SST 新产品开发，以适配下游客户高端供电方案的迭代升级，带动研发端测试设备增量需求；另一方面，下游电源企业在手订单充足，头部厂商加速产线扩建，产能持续扩张，进一步释放量产环节的测试设备采购需求。

3. 公司二季度毛利率环比一季度有所下降，主要原因是什么？

二季度公司毛利率环比一季度有所落，主要是受收入确认结构影响一方面，二季度收入确认的部分氢能及功率半导体相关订单毛利率水平偏低；另一方面，一季度小功率测试电源产品收入占比较高，拉升整体毛利率。目前公司产品价格整体保持平稳，内部也持续推进降本增效工作落地，预计全年毛利率相较 2025 年会有所修复升。

4. 原材料价格涨价对公司影响？

公司前期有做一些电子类物料的战略备货，短期原材料价格上行对公司的影响有限。同时，公司与下游客户的报价机制会跟随原材料价格波动做相应调整，综合来看，原材料波动对公司整体经营的影响可控。

5. 公司在 SST 领域与国产厂商推进情况？

目前国内 SST 参与者主体逐步丰富，除传统厂商外，变压器企业、充电桩模块厂商、PCS 设备厂商也纷纷布局该领域。公司正积极拓展多类型客户群体，现阶段已有部分项目实现落地，覆盖老化测试、性能测试、电子负载等应用场景，其余部分项目也在有序推进中。

6. I 服务器电源领域国产化替代的优势有哪些？

从国内市场来看，在产业政策引导及供应链自主可控的发展趋势下，服务器产业链国产化趋势明确，国产化进程也持续推进，行业头部客户不断加大本土供应链导入力度，有效带动国产 IDC 产品需求持续扩容。从海外市场来看，下游客户愈发关注产品性价比与供应链稳定性、多元化布局。公司产品在性能指标、成本控制及交付保障等方面具备综合优势，能够较好地匹配下游客户降本增效与供应链优化的诉求，具备较强的导入潜力。因此，依托上下游产业协同与自身技术积累，公司在 IDC 领域的国产配套优势持续凸显，行业成长空间广阔。

7. 请问公司各业务板块的收入拆分是怎样的？氢能和功率半导体进展怎么样？

今年上半年，公司测试电源板块收入仍占绝对主导地位，氢能、功率半导体板块目前整体体量不大。功率半导体业务上半年拓展态势向好，但业务基数较低，对公司整体经营贡献相对有限。氢能业务受下游资本开支节奏、项目资金等因素影响，短期内有一定压力，公司将持续推进产品迭代与客户开拓，把握制氢、燃料电池测试相关市场机会。

科威尔（688551）主营业务：测试电源产品及装备的研制、开发、生产以及销售。

科威尔 2026 年中报显示，上半年度公司主营收入 2.17 亿元，同比下降 3.15%；归母净利润 1507.01 万元，同比下降 51.4%；扣非净利润 851.06 万元，同比上升 4.01%；其中 2026 年第二季度，公司单季度主营收入 1.28 亿元，同比上升 9.29%；单季度归母净利润 777.43 万元，同比下降 26.75%；单季度扣非净利润 399.36 万元，同比下降 30.03%；负债率 21.85%，投资收益 511.94 万元，财务费用 -11.75 万元，毛利率 48.26%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 50.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 223.32 万，融资余额减少；融券净流出 7071.0，融券余额减少。

以上内容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。