蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，精华制药 ( 002349.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托 " 中成药、原料药、大健康 " 三驾马车协同驱动，核心独家品种量价齐升及原料药出口稳健增长带动业绩稳步向上；同时，子公司森萱医药利润贡献显著，经营性现金流保持正向但同比有所回落。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 7.55 亿元，同比增长 3.19%；归母净利润 1.36 亿元，同比增长 4.20%；扣非归母净利润 1.32 亿元，同比增长 3.92%。经营活动产生的现金流量净额为 1.11 亿元，同比下降 12.77%，主要系销售回款节奏及采购支付因素影响。整体来看，公司营收与利润同步温和增长，主业盈利能力保持稳定，但现金流增速不及利润增速，需关注营运资金效率。

从业务结构看，公司收入主要来源于中药制剂、化工医药中间体及化学原料药。报告期内，中药制剂实现收入 2.61 亿元，占比 34.52%，虽同比下滑 9.16%，但核心大单品表现亮眼：季德胜蛇药片收入同比增长 30%，生肌八宝散销售收入约 198 万元，同比激增 750%。

化工医药中间体实现收入 1.98 亿元，同比增长 14.99%；化学原料药及中间体实现收入 1.81 亿元，同比增长 19.18%，毛利率提升 3.42 个百分点至 56.34%，主要得益于新兴产品来特莫韦依托首仿优势成为新支柱，以及氟尿嘧啶等核心产品出口稳健增长。此外，控股子公司森萱医药表现突出，上半年实现净利润 9038 万元，同比增长 33.07%，对上市公司整体利润形成有力支撑。

业绩增长主要得益于产品结构优化及高毛利原料药板块放量。季德胜蛇药片等独家品种通过学术推广和循证医学研究拓展适应症，带动销量提升；原料药板块受益于海外市场需求及新产品落地，抵消了部分中药制剂收入的波动。然而，中药制剂整体收入下滑及中药材价格波动风险仍存，且销售费用虽同比下降 11.40%，但管理费用因股权激励等因素上升 9.90%，对净利率形成一定挤压。

展望未来，随着国家基药目录调整及中医药政策支持，公司独家品种有望持续受益。但行业面临集采降价常态化、原材料价格波动及环保合规成本上升等挑战。后续需重点关注季德胜蛇药片等核心大单品的市场渗透率、原料药新产能释放进度以及经营现金流的改善情况。