8 月 27 日，万科 A（SZ000002，股价 3.11 元，市值 371.05 亿元）发布 2026 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入 701.7 亿元，归母净利润亏损 149.5 亿元，合计计提减值准备约 42.73 亿元。

《每日经济新闻》记者（以下简称 " 每经记者 "）注意到，今年上半年，万科的改革化险工作取得阶段性进展，10 只公开债券通过部分兑付、配套展期的方式完成风险缓释；获新增融资和再融资及股东借款合计 86 亿元。此外，万科上半年共完成 2.3 万套房屋交付。

融资债务缓释并行，上半年经营现金流回正

从业绩表现来看，今年上半年，万科实现营业收入 701.7 亿元，销售金额 358 亿元，累计新增和优化产能达 155.8 亿元；经营服务业务运营质量稳中有进，全口径收入 288.5 亿元，实现同比增长 1.6%。同时，公司持续降本增效，费用支出已连续 8 个季度下降。

图片来源：万科 2026 年半年度报告  

对于上半年业绩亏损的原因，万科在半年报中解释称：一是房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位；二是结合行业、市场和经营环境变化，新增计提了资产减值；三是成本法核算下，在扣除折旧摊销后，部分经营性业务以及部分非主业财务投资亏损。

资产减值方面，报告期内万科新增计提存货跌价准备 39.37 亿元，叠加其他资产减值损失，合计计提减值准备约 42.73 亿元，较去年同期有所减少。

在融资端与现金流管理方面，万科持续获得各类金融机构的大力支持，存量融资整体保持平稳。今年上半年，万科合并报表范围内实现新增融资和再融资 40.8 亿元（不含股东借款），存量融资的综合融资成本为 2.86%。

与此同时，大股东深圳市地铁集团有限公司（以下简称 " 深铁集团 "）持续给予万科坚实的资金护航，今年以来已累计向万科提供约 45.2 亿元的股东借款，且借款利率与抵质押率均优于市场惯例水平，为公司注入了关键的流动性支持。

在公开债务风险缓释方面，截至半年报披露日，万科已有 10 只公开债券通过部分兑付、配套展期的方式顺利完成风险缓释，涉及本金合计约 181 亿元。

2025 年以来，万科已累计平稳完成约 485 亿元到期公开债的本金偿付或风险处置工作。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比实现转正，达到 4.9 亿元，同比大幅增长 116.28%。

聚焦核心城市补土储，新一届董事会就位

今年上半年，万科主要通过土地盘活等方式累计获取新项目 8 个，总规划计容建筑面积 75 万平方米，权益计容建筑面积 36.3 万平方米，权益地价约 27.1 亿元，新增项目平均地价为 7448 元 / 平方米，主要分布在上海、成都、郑州、青岛等核心城市。

万科在半年报中表示，未来公司将继续聚焦化险和发展两大任务，盘活优化存量资源，持续提升业务经营效益，增强自主造血能力；聚焦重点城市及主营业务，有序退出非主业投资；同时持续优化公司治理体系及产品体系、深化降本增效，努力推动公司重归健康可持续发展轨道。

值得一提的是，7 月 31 日，万科完成董事会换届，曾担任深高速党委书记、董事长的徐恩利接棒公司董事长，黄宇续聘为总裁，经营管理核心团队保持稳定。

每经记者注意到，万科新一届董事会成员普遍具有企业管理和资本市场经验，专业背景多元互补，管理力量得到充实强化，有助于万科在化险关键阶段持续攻坚克难，稳步推进风险缓释与经营优化。

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

每日经济新闻