蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 27 日，山石网科 ( 688030.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托自研 ASIC 安全芯片与 AI 技术深度融合的 " 双 A 战略 "，受益国产替代加速及高毛利产品放量，报告期业绩显著修复，亏损大幅收窄且二季度单季实现扭亏为盈；同时，经营现金流同步改善，业务质量实质性提升。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 4.51 亿元，同比增长 8.28%；归母净利润 -0.21 亿元，同比减亏 72.41%；扣非净利润 -0.22 亿元，同比减亏 71.11%。综合毛利率为 71.27%，同比上升 2.01 个百分点。经营活动产生的现金流量净额为 -1.04 亿元，净流出同比减少 17.78%，其中第二季度经营性现金流转正。营收稳步增长叠加盈利能力和现金流同步修复，显示公司经营基本面持续向好。

公司业务聚焦网络安全，核心收入来源于边界安全、云安全及其他安全产品与服务。报告期内，边界安全业务实现营业收入 3.46 亿元，同比增长 10.95%，占比约 76.77%，仍是公司主要利润来源；其他安全业务（含数据安全、应用安全等）营收 0.79 亿元，同比增长 30.49%；云安全业务营收 0.26 亿元，同比下降 31.90%。业绩改善主要得益于产品结构优化与控费增效：一方面，搭载自研 ASIC 安全芯片的新产品规模化商用，切入金融、能源等高价值行业信创市场，带动高毛利订单占比提升，推动综合毛利率上升；另一方面，公司主动收缩低毛利集采业务，期间费用率同比下降 15.15 个百分点，研发与销售费用管控成效显现。尽管营收规模尚处恢复期，但盈利质量的改善表明公司正从单纯追求规模向高质量增长转型。

当前，国内网络安全行业处于需求缓慢恢复阶段，政策驱动下的国产替代与 AI 安全合规成为核心增长点。IDC 预测安全硬件市场未来五年复合增速有望回升，高性能防火墙及 AI 安全解决方案需求释放为公司提供机遇。公司凭借 ASIC 芯片的技术壁垒和 AI 原生安全运营能力，在信创替换和新兴 AI 防护赛道具备差异化竞争优势。然而，公司仍面临应收账款余额较高、存货周转率低及累计未弥补亏损等财务风险，且行业竞争加剧可能导致价格压力。后续需重点关注 ASIC 安全产品在重点行业的渗透率、高毛利业务占比的持续性以及经营性现金流的进一步改善情况。