8 月 28 日（周五），恒生科技及恒生互联网科技业指数权重股涨跌互现，其中美团 -W 在盘后披露中期业绩前小幅上涨。多家机构表示，美团有望确立竞争拐点，驱动盈利加速修复。

中信证券最新前瞻报告预计，美团 26Q2 收入将达 1017 亿元，同比 +10.8%；营业利润（OP）合计约 31 亿元，对应利润率 3.0%。报告指出，行业竞争态势明确向好：外卖补贴退坡节奏超预期，4 至 6 月单均 UE（单位经济）环比持续改善；到店业务亦有望随竞对转向商业化考量，在后续季度实现超预期修复。

中信证券认为，美团虽仍面临一定竞争压力，但已明显走出低谷，估值核心锚点正从外卖逐步延伸至到店及新业务板块。伴随竞争格局趋于稳定，业绩与估值修复弹性大、确定性高，建议逢低布局，后续各板块盈利兑现有望持续驱动价值回归。

此外，美团还参投了长鑫科技、宇树科技等科创独角兽，近期已经上市，月之暗面等也即将上市。美团 CEO 王兴曾在 6 月份的股东周年大会上表示：" 美团在外部有一些不错的投资，可能上市就会获得好的回报，美团会考虑在合适的情况下积极退出。"

目前，美团在恒生互联网科技业指数中权重为 10%。该指数其他主要成分股——腾讯控股、阿里巴巴 -W、网易、小米集团 -W、百度集团 -SW、快手 -W ——二季度业绩均已落地，共性特征是 AI 相关资本开支普遍增加，且 AI 及云业务收入大幅超预期。资金面上，跟踪该指数的恒生互联网 ETF 华夏（513330.SH）本周已获近 3 亿元资金净申购，显示在财报落地后，资金逢低布局意愿较强。

估值方面，恒生互联网科技业指数最新 PE-TTM 为 23 倍，处于近 10 年约 26% 的分位数，即低于历史上 74% 以上的时间，具备较高安全边际。该 ETF 被动跟踪恒生互联网科技业指数，是港股市场唯一全面覆盖阿里、腾讯、百度、快手等 AI 龙头的互联网指数产品，场外联接基金为华夏恒生互联网科技业 ETF 联接 C（013172.OF）。

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