蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 28 日，格尔软件 ( 603232.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托抗量子密码与 AI 安全双轮驱动，在金融、政务等关键领域实现场景化突破，报告期营收保持稳健增长，但受集成业务占比提升及刚性支出影响，净利润仍处于亏损状态；同时，存货大幅增加预示下半年交付压力，经营现金流持续承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 1.27 亿元，同比增长 10.09%；归母净利润为 -6111.14 万元，上年同期为 -7269.14 万元，亏损同比收窄；扣非净利润为 -7744.25 万元。经营活动产生的现金流量净额为 -8636.57 万元，净流出规模较上年同期略有缩小。整体来看，公司营收端呈现复苏态势，但主业盈利能力尚未完全修复，利润表现仍受制于成本结构变化及期间费用刚性。

从业务结构看，公司主营数字信任和数据安全产品，涵盖身份安全、密码安全、数据安全及物联安全四大系列。报告期内，营业成本同比增长 25.25% 至 7029.17 万元，增速显著高于营收，主要系集成类业务占比提升所致，该类业务成本规模较高，导致综合毛利率承压。

尽管面临成本压力，公司在高潜力赛道取得进展：在金融领域，联合发布全球首个金融真实场景落地的软硬全栈抗量子密码平滑迁移解决方案，并斩获多项标志性项目；在政务领域，用户统一管理平台在某部委上线，全国法院 " 一张网 " 完成技术储备；在烟草行业，完成全国 22 家省级单位信息化安全项目落地。此外，公司推出 AI 大模型安全保险箱等新品，并通过中国信通院测试，显示其在 " 密码 +AI" 融合方向的商业化尝试已初见成效。然而，研发费用同比增长 5.65% 至 4165.80 万元，销售及管理费用合计超 8300 万元，高额的技术与市场投入短期内难以通过收入完全覆盖，是造成当期亏损的主要原因。

展望后续，随着《网络安全法》修订施行及抗量子密码标准化推进，合规驱动的安全投入有望持续释放，特别是在金融、能源等关键基础设施领域的密码应用需求将进一步提升。公司凭借在 PKI 领域的深厚积累及抗量子技术先发优势，有望受益于行业代际更迭红利。但需警惕的是，报告期末存货达 1.81 亿元，较期初大增 88.54%，主要系未执行完项目发出商品增加，若下半年验收结算不及预期，可能面临存货跌价风险；同时，应收账款余额仍处高位，回款节奏直接影响现金流健康度。后续需重点关注下半年项目验收转化情况及经营性现金流的改善幅度。