蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 28 日，海普瑞 ( 002399.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托肝素产业链、CDMO 及创新药三大业务板块，受制于全球地缘政治冲突加剧、汇率大幅波动及部分业务周期交替影响，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，核心制剂产品销量保持双位数增长，市场占有率稳步提升，展现出较强的经营韧性。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 25.80 亿元，同比下降 8.44%；归母净利润 2.75 亿元，同比下降 34.74%；扣非净利润 1.62 亿元，同比下降 62.01%。经营活动产生的现金流量净额为 8.15 亿元，同比下降 22.34%。公司营收与利润同步下滑，且扣非净利润降幅显著大于归母净利润，主要受汇兑损失扩大及非经常性损益贡献差异影响，主业盈利能力短期承压。

从业务结构看，肝素产业链仍是公司收入核心支柱，报告期实现销售收入 21.23 亿元，占总营收比重超八成。其中，依诺肝素钠制剂作为拳头产品，实现销售收入 17.86 亿元，同比增长 0.53%，毛利率提升至 39.72%，在欧洲、美国及中国市场的销量均保持双位数增长，有效对冲了原料药价格低迷的影响。然而，原料药（API）业务受出口价格低位运行及行业竞争加剧拖累，销售收入同比大幅下降 25.60% 至 3.37 亿元。CDMO 业务方面，受部分项目交付完成而新项目尚未进入实质贡献阶段的影响，销售收入同比下降 26.37% 至 3.86 亿元，产能利用率波动导致固定成本分摊增加，毛利率同步下滑。

业绩变动的主要原因在于外部宏观环境与内部业务周期的双重挤压。一方面，报告期内中东冲突升级引发能源价格波动，导致欧元等非美货币贬值，公司产生汇兑损失逾 1.55 亿元，而去年同期为汇兑收益，财务费用同比激增 186.93%，严重侵蚀了当期利润。另一方面，CDMO 业务处于项目周期交替的空窗期，收入动能不足，叠加行业竞争加剧导致的定价压力，使得该板块对整体业绩的贡献度暂时减弱。尽管非经常性损益中的金融资产公允价值变动收益在一定程度上增厚了利润，但扣非净利润的大幅下滑反映出公司主营业务在复杂外部环境下面临的真实挑战。

展望未来，全球医药供应链重组及抗凝血药物需求刚性为公司提供了长期支撑，依诺肝素钠制剂的市场领先地位有望继续巩固。然而，公司仍面临原材料价格波动、汇率不确定性以及新药研发高风险等多重挑战。后续需重点关注依诺肝素制剂在海外市场的价格策略执行效果、CDMO 新订单落地进度以及汇兑损益对财务表现的持续影响。