蓝鲸新闻 8 月 29 日讯，8 月 28 日，武汉天源 ( 301127.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托 " 环保 + 绿色能源 " 双主业协同发展战略，受益于水处理运营及固废处置业务规模扩大，报告期营收保持增长；但受股份支付、中介咨询费及利息费用增加影响，净利润出现大幅下滑，经营现金流显著改善。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 8.82 亿元，同比增长 4.68%；归母净利润 0.77 亿元，同比下降 40.95%；扣非归母净利润 0.71 亿元，同比下降 44.42%。经营活动产生的现金流量净额为 0.43 亿元，较上年同期的 -1.95 亿元实现大幅转正。公司营收微增而利润腰斩，且扣非净利润降幅大于归母净利润，反映出主业盈利能力承压，业绩增长质量受到期间费用激增的明显拖累。

从业务结构看，环保整体解决方案仍是收入核心，实现营收 5.95 亿元，但同比下滑 4.47%，毛利率下降 4.03 个百分点至 28.82%；水处理运营及第三方服务成为主要增长引擎，营收达 2.06 亿元，同比大增 62.11%，毛利率维持在 38.78% 的高位。此外，新疆乌苏 1GW 光伏储能示范项目首期 A 区于 6 月底并网发电，标志着绿色能源板块开始贡献固定收益。

业绩下滑的主要原因在于期间费用大幅攀升：管理费用同比增长 99.06% 至 0.77 亿元，销售费用同比增长 66.85% 至 0.23 亿元，主要系报告期确认的股份支付费用、投标及咨询费增加所致；财务费用同比增长 53.04% 至 0.47 亿元，主要因长期借款利息费用化增加。尽管营收端有运营业务支撑，但高昂的非现金支出和融资成本严重侵蚀了当期利润。

展望未来，随着国家推动美丽城市建设及新型储能发展，公司在污水处理、垃圾焚烧及光伏储能领域的政策红利有望持续释放。南宁装备基地及扬州氢能基地的建设将进一步完善产业链布局。然而，公司面临宏观经济波动导致的回款风险、行业竞争加剧以及高额担保带来的潜在偿债压力。后续需重点关注绿色能源项目投产后的实际盈利贡献、期间费用管控成效以及经营性现金流的持续性。