瑞财经 严明会 近日，花旗发布研报称，其覆盖的 21 家中国银行于上半年拨备前经营利润年度同比增长 9.9%，强于预期，受惠于强劲交易收益、具韧性的贷款增长，以及净息差趋于稳定。

该行指，以可持续股本回报率约 8% 及可持续贷款增长约 5% 计算，中国大型银行将逐步上调股息派息率至约 40%。随着中国银行派息率追上全球银行同业约 40% 的水平，H 股中国银行应值得重估。

考虑到目前 H 股中国银行交易于 2026 年预期市净率 0.6 倍，且股息收益率约 5%，这可转化为约 25% 的总资本回报。