8 月 31 日，物理 AI 公司 Momenta（6880.HK）正式发布 2026 年上半年业绩报告。作为上市后的首份答卷，Momenta 多项财务数据表现亮眼，在行业领先的世界模型基座平台驱动下，Momenta 正在加速技术与商业进阶。

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上半年营收猛增 76%

财报显示，2026 年上半年，Momenta 营收与毛利双双创下历史新高：营业收入 16.0 亿元，同比增长 76%；剔除以股份为基础的薪酬开支后，毛利润 12.1 亿元，同比增长 75% ，毛利率 75%，保持行业领先水平。

值得注意的是，Momenta 上半年经调整净亏损降至 1409.7 万元，同比大幅收窄 97%；经营活动现金流出较上年同期收窄 47%。上述核心盈利指标显著改善，充分彰显了公司经营发展稳健，同时也为自动驾驶行业逐步摆脱 " 烧钱 " 模式、迈向可持续盈利提供了积极信号。7 月完成 IPO 募资后现金储备突破 150 亿元，为加速规模化无人业务和全球化战略布局奠定了充裕的资金基础。

作为 " 全球品牌的共同选择 "，Momenta 的市场份额在第三方城市 NOA 供应商市场中稳居第一。Momenta 已与全球 26 家车企建立合作关系，国际客户数量行业第一，是首个实现全球规模化智驾方案量产的中国企业。目前，量产方案已在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非的 10 多个国家和地区实现落地，并持续陪伴主流车企出海。

量产业务的持续突破，让 Momenta 的 " 飞轮效应 " 全面显现：目前，搭载 Momenta 系统的量产车辆规模已超 110 万台，已成功交付超 110 款量产车型，累计定点车型数超 230 款，最新 10 万台交付仅用时 36 天。据悉，Momenta 已开启 L3 研发，预计 2027 年内量产。

Momenta CEO 曹旭东表示：" 以‘ Better AI, Better Life ’为使命，我们坚持数据驱动，打造全球领先的世界模型基座平台。以世界模型为统一基座，通过预训练、仿真、强化学习三个层次，使自动驾驶深度认知物理世界，推动自动驾驶系统表现逐步超越人类水平——这一技术能力已从量产场景，延伸至 Robovan、Robotaxi 等规模化无人业务，并正向海外市场快速拓展，持续强化我们的全球领先地位。"

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世界模型基座平台驱动多元场景泛化

当下，世界模型已成为继大语言模型之后的下一个核心增量赛道。上半年，Momenta 研发投入占收入比例为 73%，研发员工占比 79%，高质量的研发投入，推动模型加速迭代。今年 3 月，Momenta R7 世界模型发布，开启 " 物理 AI 序章 "。目前，基于量产业务带来的超过 150 亿公里实车里程，以及从中提炼的超 1 亿段黄金数据，每日超 1000 万公里仿真，R7 世界模型能够通过强化学习训练自我博弈进化，关键场景能力大幅提升。

Momenta 致力于打造世界模型基座平台，用同一套大模型，支撑乘用车、Robovan、Robotaxi 和 Robotruck 的规模化落地，也将扩展至具身智能等领域。

依托统一的世界模型基座平台，各类业务共用同一套大模型作为核心基座，不同场景产生的海量真实驾驶数据积累，同时促进了模型参数量的跃升，驱动模型能力和产品体验进化，还可摊薄研发成本。Momenta 的 L4 及出海业务已成为增长新引擎，加速打开万亿级 Robo 市场。

Momenta Robovan 业务已落地苏州相城，合作方集齐邮政、京东、顺丰、三通一达等主流快递公司，覆盖快递接驳、夜间配送、生鲜食品、快消品、社区团购、五金器件等场景，实现全天候、高效率的无人化运输。Momenta Robovan 基于 R7 世界模型打造无人技术，产品符合车规级标准，为无人物流行业带来极致安全的产品和服务。同时，Momenta 还率先将已在乘用车量产实践中验证多年的 " 无图方案 " 引入 Robovan 行业，大幅提升开城速度和车辆部署效率，并能安全应对临时路况等场景。

今年内，Momenta Robotaxi 将启动在上海、阿布扎比的运营，其中，Momenta 仅用时 8 个月，便获得上海浦东无人驾驶运营牌照，刷新行业纪录。7 月，Momenta 正式获得德国联邦机动车运输管理局颁发许可，可在德国全国范围内的城市道路进行 L4 级自动驾驶测试，这也是中国企业首次获得该资质。截至目前，Momenta 已在上海、苏州、无锡、深圳、阿布扎比、慕尼黑等城市落地测试，并将在今年年内落地全球 10 多座城市。Momenta Robotaxi 与 Uber、Grab、Lumo、享道出行等全球出行平台建立了合作，全球生态正持续扩大。

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物理 AI 长期价值获资本认可

依托世界模型基座平台，Momenta 在行业中率先跑通 " 数据 - 算力 - 模型 - 业务 " 正向增长飞轮，技术与商业的双重壁垒持续加深。

具体来看，随着真实驾驶数据的持续积累（Data Scaling）与训练算力的不断增长（Compute Scaling），世界模型的参数量将快速跃升（Model Scaling），驱动模型能力和产品体验持续进化，这将带来更多车型定点与商业收入（Business Scaling）。而更多定点将进一步沉淀真实场景数据，更多收入则反哺算力投入，最终形成‘数据 - 算力 - 模型 - 业务’正向增长飞轮，持续强化 Momenta 的领先优势。

近日，包括中金、德银、美银、中信、中银国际等在内的多家知名投行，均实现对 Momenta 的首次覆盖，并纷纷给予 " 买入 " 或 " 增持 " 评级，最高目标价 520 港元。

今年 7 月，Momenta 正式在港交所挂牌上市，市场认购反响热烈，获数十家顶级长线基金一致看好。例如，聚焦长周期价值投资的主权基金汇聚了中投、新加坡政府投资公司、阿布扎比投资局、淡马锡、阿曼投资局等，资管和私募股权投资机构汇聚了富达国际、贝莱德、摩根大通资管、博裕、高毅等 " 全明星阵容 "，充分展现了对 Momenta 财务表现和在物理 AI 领域长期价值的一致认可。