来源：环球市场播报

在经历两个月的停顿后，比特币大多头迈克尔 · 塞勒的策略公司（Strategy）再次启动了比特币购买计划。

当地时间周一，这家全球持有比特币最多的上市公司宣布，以平均每枚约 80300 美元的价格，购入了价值 3.7 亿美元的比特币。该消息公布后，Strategy 股价上涨了 4.4%，收于 132.94 美元。

根据美国证券交易委员会的申报文件，该公司动用部分增发 MSTR 股票募集的资金购入比特币。剩余资金则用于派发股息、回购 STRC（策略公司另一类可为投资者带来固定收益的股份），并为公司现金储备增加 3000 万美元。

策略公司此次最新买入操作发生在比特币短暂反弹期间，周一比特币交易价格约为 78800 美元。加密货币数据聚合平台 CoinGecko 的数据显示，在经历此前 10 个月大部分时间的熊市行情后，8 月 21 日比特币单日暴涨超 23%，自 5 月以来首次重回 79000 美元关口。比特币近期的上涨，也让策略公司所持比特币的市值重新超过其买入成本，扭转了账面巨额浮亏的局面。

持有比特币总供应量 4% 的策略公司，近几个月处境艰难。该公司一贯采取激进的囤币模式，过往依靠增发股票与举债来筹措资金，在行情下行阶段这套模式遭遇压力。随着比特币价格下跌，策略公司持有的资产市值缩水，同时公司获取新资金继续买入比特币的能力也有所减弱。

受此影响，策略公司一改此前 " 绝不抛售比特币 " 的立场。6 月末，比特币价格跌至 58500 美元，较历史最高点下跌 53%，当时策略公司出售了部分所持比特币，用以履行自身财务义务。整个夏季，该公司又分三次抛售比特币，累计出售金额约 5.44 亿美元。

这一次，策略公司不再把发债作为购入比特币的手段。该公司激进的购币策略面临越来越大的股东压力，尤其是过去一年 MSTR 股价跌幅已经超过 60%。为此，策略公司想方设法寻找新的资金渠道，不过其中部分方案招致批评，或是收效不及预期。

2025 年 7 月，策略公司推出 STRC 股份，这是一类付息股份，旨在吸引追求收益的投资者，同时为公司添置另一笔资金来源，用于买入比特币。STRC 投资者可以获得定期分红；而 MSTR 普通股股东的收益则主要来自公司股价上涨。

今年 6 月，比特币行情下行令这套模式承压，策略公司搭建了全新的财务保障机制。该方案预留现金用于股息与利息兑付，并赋予公司一项选择权：必要时可回购股票或是出售比特币。但策略公司仍需要筹措现金，才能持续向 STRC 投资者派发收益，这使得公司依旧依赖增发股票或者抛售比特币。

近期，策略公司重点重建现金储备，确保即便比特币持续低迷，公司依旧能够维持股息兑付。