来源：环球市场播报

生产、订单与产能利用率全面加快

本次调查于 8 月 18 日至 26 日进行，112 家受访制造商中 69 家交卷。核心生产指数上升 6 个点至 16.1，高于该序列长期均值（约 9.6），表明产出扩张速度超过历史平均。新订单指数从 7 月的 6.4 跳升约 16 个点至 22.0，订单增速指数也由负转正（-0.4 → 8.1）。产能利用率指数从 5.9 升至 12.8，发货指数从 8.8 升至 14.1。交货时间指数从 2.3 大幅升至 12.5，产成品库存指数从 1.5 升至 2.9。订单增多、出货加快的同时，交货期明显拉长、库存温和增加，调查文本将 " 不确定性仍高、库存继续累积和交货时间显著延长 " 并列提及。

企业自身前景指数从 13.4 进一步升至 19.2，但展望不确定指数从 6.4 微升至 8.7（正值表示感到不确定的企业仍多于感到确定的企业）。资本支出指数从 12.2 回落至 8.2，虽仍在扩张区间，但力度弱于 7 月。

就业增速放缓，原材料涨价压力未退

就业指数从 12.2 降至 8.0，工时指数从 4.3 略升至 5.9，显示 8 月就业增长略有放缓，工时则保持相对稳定。工资与福利指数从 30.8 降至 21.1，用工成本压力较 7 月减轻，但依然为正值（上调薪酬的企业仍占多数）。

价格端走势出现分化：原材料价格指数从 41.3 再升 3 个点至 44.1，产成品价格指数则从 25.6 回落 3 个点至 22.7。调查概括为：价格压力整体仍明显偏高，购进端继续抬头，售价端略有缓解。在未来六个月预期中，原材料价格预期指数从 45.5 升至 53.5，产成品售价预期指数从 34.4 升至 40.9，表明企业仍预期进价和售价将继续上行。

未来六个月预期全面走高

企业对六个月后的判断普遍优于对当月的判断。未来生产指数从 34.6 升至 40.9，未来一般商业活动指数从 26.5 升至 37.2，未来新订单从 29.2 升至 42.4，未来发货从 30.3 升至 45.2，未来就业从 20.1 升至 34.5，未来资本支出指数持平于 25.9。正值意味着预期 " 增加 " 的企业仍占多数，且 8 月已加速的产出和订单，在六个月展望中被预期将进一步扩大。

附加调查：需求预期改善，利润率前景好转

问卷中的附加问题显示，43% 的制造商预计未来六个月需求上升，17% 预计下降。过去六个月经营利润率净值为负（报下降的企业多于报上升），但对未来六个月，约 45% 的企业预计利润率将增长，预期改善者多于预期恶化者。定价权方面净值为负：认为更难将成本转嫁给客户的企业，多于认为更容易转嫁的企业。

受访者书面意见提及地缘冲突、关税、利率、公路建设进度、移民政策以及铜、金属等投入品涨价。有企业表示关税下调有助于需求，也有企业反映零售价偏高、终端承压。这些均为开放栏中的个别表述，调查未据此调整总指数。