近日，欣旺达动力科技股份有限公司（简称 " 欣旺达动力 "）完成最新一次工商变更，注册资本增至约 145.2 亿元人民币。

这笔变更对应的，是欣旺达动力的 C+ 轮增资扩股——阳光电源、天齐锂业两家产业链龙头合计出资 8.05 亿元入股。而 5 月，兴旺达动力刚刚完成 C 轮增资，13 家机构合计 16.8 亿元入账。

两轮叠加，欣旺达动力累计引入外部资本超 24 亿元，兴旺达为何在加速吸金？

从欣旺达刚刚交出的 2026 年上半年成绩单来看，这个电池巨头正在前所未有的阵痛中。

今年上半年，锂电行业景气度整体回升，欣旺达是少有的 " 营收大增、利润大跌 " 的头部玩家。

宁德时代营收 2769.17 亿元，同比增长 54.8%；归母净利润 432.84 亿元，同比增长 41.98%。

亿纬锂能营收 456.91 亿元，同比增长 62.20%；归母净利润 33.01 亿元，同比增长 105.66%。

而兴旺达上半年虽然营收规模创下公司历史同期新高，但归属于上市公司股东的净利润仅为 6.03 亿元，同比下滑 29.59%。扣非净利润仅 1.0 亿元，同比暴跌 83%。净利润创下了近三年来的最大跌幅。

利润大跌让现金流问题令人担忧。

兴旺达上半年经营活动产生的现金流量净额为 -19.51 亿元，而上年同期为 +10.35 亿元。一正一负之间，差距接近 30 亿元。

而此时，欣旺达正处于全球化布局的关键阶段，储能生产基地建设需要钱，固态电池、钠离子电池等前沿核心技术平台研发需要钱，经营性现金流覆盖不了高额资本开支，必须靠融资补血。

除了钱，构建长期稳固的上下游产业协同体系也是兴旺达此次融资的重要需求。

引入阳光电源可以强化储能电芯业务板块实力，提升对储能应用场景的需求理解；与天齐锂业达成股权合作，保障核心锂原材料的长期稳定供应，降低原材料价格波动风险。

这种 " 以股权换订单、以股权锁供给 " 的模式，可以把买卖双方升级为生态盟友，降低原料价格剧烈波动与下游需求断档的双向风险，在周期底部尤为关键。

9 月 2 日，兴旺达股价下跌 1.45%，报 16.98 元，较去年 11 月的 37.81 元暴跌了 55%，市值蒸发了 384 亿元，背水一战的增资不容有失。

来源：星河商业观察