证券之星消息，2026 年 9 月 1 日奥浦迈（688293）发布公告称公司于 2026 年 8 月 31 日召开分析师会议，北京信复创值投资管理有限公司、平安证券股份有限公司、国联民生证券股份有限公司、国海证券股份有限公司、上海季胜投资管理有限公司、中融汇信投资有限公司、上海东方证券资产管理有限公司、银河基金管理有限公司、鸿运私募基金管理 ( 海南 ) 有限公司、银华基金管理股份有限公司、长城财富保险资产管理、交银施罗德基金管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、高净机构 - 荷荷 ( 北京 ) 私募基金管理有限公司、国新投资有限公司、南方基金管理股份有限公司、南华基金管理有限公司、东方证券股份有限公司、中泰证券研究所、兴业证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、东方财富证券研究所、国联安基金管理有限公司、华创证券研究所、天风证券研究所、东吴证券研究所、北京金百镕投资管理有限公司、中信建投证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、申万宏源证券股份有限公司、中金证券股份有限公司、清池资本、圆信永丰基金管理有限公司、天治基金管理有限公司、华安基金管理有限公司、平安基金管理有限公司、国寿安保基金管理有限公司、上海钦沐资产管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、招银理财有限责任公司、广发证券资产管理 ( 广东 ) 、信达澳亚基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、华宝基金管理有限公司、上海宽投资产管理有限公司、招商基金管理有限公司、开源证券股份有限公司、富国基金管理有限公司、苏州高新私募基金管理有限公司、深圳前海乐赢投资管理有限公司、上海冲积资产管理中心 ( 有限合伙 ) 、嘉实基金管理有限公司、银河基金挂历有限公司、巨杉 ( 上海 ) 资产管理有限公司、红思客资产管理 ( 北京 ) 有限责任公司、太平洋资产管理有限责任公司、中邮证券有限责任公司、诺安基金管理有限公司 ( 北京 ) 、上海健顺投资管理有限公司、上海易则投资管理有限公司、上海沣杨资产管理有限公司、东吴基金管理有限公司、国投证券资产管理有限公司、上海汇正财经顾问有限公司、泰康资产管理有限责任公司、中国人寿养老保险股份有限公司、浙江浙商证券资产管理有限公司、WARD FERRY MANAGEMENT LTD.、长城基金管理有限公司、万和证券股份有限公司、北京永域资产管理有限公司、东北证券股份有限公司、中信证券股份有限公司参与。

具体内容如下：

问：请教一下目前公司早研项目的景气度和商业化项目复购情况 ?

答：对于已经商业化的管线 , 我们会更加关注采购量以及商业化推进节奏 , 商业化管线对培养基产品采购的持续性、稳定性、重要性是公司收入的重要基石。从管线数据上来看 , 截至本报告期末 , 公司商业化项目增加至 18 个 , 叠加已上市商业化管线的持续爬坡及新增管线的双重影响 , 培养基收入是季度间逐步增长的 , 规模效应也在逐步凸显 , 为公司的业绩增长源源不断地带来业务增量 , 公司商业化管线贡献的收入占比将会进一步提升 ; 在早研项目方面 , 细胞培养基是生物药生产的核心原料 , 直接影响产物表达量和生产成本。一旦在临床前阶段选定供应商 , 出于质量稳定性和成本考虑 , 在后续的临床研究和商业化生产中不会轻易更换 , 公司细胞培养 IND 项目数量较多 , 未来将持续成为推动公司技术升级、扩大市场的关键驱动力。

问：如何看待生物类似药集采及出海给培养基带来的机遇 ? 请介绍下奥浦迈海外业务的开拓情况。

答：整体来看 , 基于我们和海外客户的持续沟通 , 海外生物类似药的市场即将迎来新一轮专利悬崖 , 预计 2027 年 -2028 年大部分专利会过期 , 将释放巨大的市场。对于生物类七药来说 , 通过培养基工艺提高表达量降低综合成本 , 是至关重要的。欧洲还有其他区域生物类似药会有非常好的机会。同时细胞培养基产品作为生物医药的核心原材料以及生产成本控制的重要环节 , 如果项目进入集采环节 , 考虑到前端成本在一定程度上会产生更多的定制化机会 , 进一步锁定公司的细胞培养基。截至目前 , 公司已有部分管线伴随着 BD 出海 , 目前主要集中在临床 1 期和临床Ⅱ期阶段。我们也期待客户更多的项目 licenseout, 从而带动培养基产品进一步走向更广阔的国际市场。另外公司已进入部分国际大药企的供应链体系 , 伴随着海外管线项目的不断向后推进 , 海外业务的占比将进一步提升

问：请介绍下公司 CDMO 业务下游客户需求趋势以及未来预期。

答：从 2025 年下半年开始 ,CXO 生物药行业需求逐步复苏 ,CXO 行业的相关上市公司已披露的业绩数据也印证了这一情况。相比于早研市场的迅速复苏 , 公司 CDMO 业务的服务阶段主要专注于细胞株构建 - 中试生产 - 商业化等相对后期的流程 , 存在一定时间的滞后性。截至本报告期末 ,CDMO 业务在手订单情况相较去年同期、2025 年年末、2026 年 Q1 是一个不断累积增长的过程。签单情况在逐步向好 , 但从交付周期来看 , 就细胞株构建而言需要 3-6 个月的时间 , 如果是一个完整的 CMC 项目则需要更长的时间。我们相信 , 伴随着这些项目的逐步转化和交付、投入的减少以及 CDMO 业务团队管理效率和执行效率的提升 , 未来产能利用率会有进一步的提升 , 更快地实现公司 CDMO 服务板块减亏目标 , 预期今年 CDMO 收入相较同期会有稳定的增长。同时目前的在手订单和新签订单的情况 , 将为公司后续几个季度带来较高的收入确定性。

问：请公司细胞培养基产品切入海外 CDMO 龙头供应链的进展如何 ?

答：海外客户的持续拓展一直是公司重要的战略方向之一。奥浦迈细胞培养产品伴随客户管线出海 , 已经成功进入 Lonza、三星生物等国际头部 CDMO 的合格供应商名录。国际大药企对供应商的筛选极为严苛 , 这也标志着奥浦迈的产品质量与稳定性获得了国际认可 , 有助于未来进一步拓展海外市场 , 形成正向循环。

问：请教下澎立生物订单确认周期、国内外客户的增长情况以及订单的后续增长趋势与展望。

答：澎立生物的临床前 CRO 服务业务覆盖范围是非常广泛的 , 从体外临床前实验到后期的疾病模型实验 , 平均实验周期大概在 3、4 个月左右。基于目前的订单数据情况 , 临床前 CRO 服务新签订单相较上年同期增加约 60%, 国内新签订单增速在 70%~80% 之间 , 海外订单增速在 40%~50% 左右 , 国内新签订单的增幅大于海外。

问：请下公司培养基商业化管线增加及收入贡献情况以及相关业务今年、明年增长情况及展望如何 ?

答：截至 2026 年第二季度末 , 共有 18 个商业化管线使用奥浦迈的细胞培养基 , 商业化管线收入贡献接近 40%, 且占比逐年上升。目前奥浦迈在国内细胞培养行业处于绝对领先地位 , 过去几年 , 受客户商业化节奏波动及部分靶点药物市场规模限制等因素影响 , 客户管线整体尚未放量至销售峰值。2026 年上半年 , 公司细胞培养业务呈现快速增长态势。这一增长既得益于大量早期管线项目积累形成的长尾效应 , 也受益于成熟管线的持续扩容与推进。

全球化一直是公司最重要的战略之一 , 澎立生物在加州的实验室为奥浦迈提供了更多触达客户的机会 , 同时得益于奥浦迈美国实验室的进一步推进 , 境外销售增长幅度也在逐步提升。目前公司已披露的管线数据尚未包含海外管线 , 但海外客户对奥浦迈产品品质与供应链稳定性认可度逐步提高。所以整体来看 ,IND 等早期项目单个体量小但数量多 , 形成 " 滚雪球 " 效应 , 叠加 " 压舱石 " 商业化管线放量 , 未来将双重助力公司收入增长。

问：请分析下公司全年各项费用率预期和展望。

答：关于公司的各项费用率 , 考虑到奥浦迈和澎立生物各项费用占营业收入的比例存在一定的结构性差异 , 可以分为两个主体来看。关于研发费用率 , 公司合并口径研发费用占比略有下降 , 主要原因系奥浦迈的研发费用相比澎立生物更高一些 , 未来伴随着新的业务类型以及商业化模式的出现 , 澎立生物在业务探索中将进一步加大相关研发投入 , 整体来看 , 研发费用占比预计将处于相对稳定的水平。关于销售费用率 , 奥浦迈和澎立生物是比较接近的 , 呈现略高的一个水平 , 主要原因系公司主动加大海外市场前置投入 , 扩充了销售团队与市场推广力度 , 尽管短期内对费用率有一定的影响 , 但是随着海外业务增量逐步释放 , 其规模效应将有效稀释掉这部分成本 , 预计未来销售费用率在后续期间稳步落。关于管理费用率 , 从结构性上来看 , 奥浦迈占比会更高一些 , 主要原因系其股权激励产生的股份支付费用 , 同时叠加尚未正式投产的创新药基地折旧费用的影响全部进入到管理费用核算 ; 澎立生物在管理费用上严格控制 , 成效突出 , 彰显了其极强的内控与精细化管理水平。未来 , 随着奥浦迈创新药基地的投产 , 公司整体管理费用占比预期会有所下降维持在一个相对稳定的区间内。

问：请下目前公司 5% 以上股东减持情况 ?

答：公司于 2026 年 5 月 12 日披露了《关于部分持股 5% 以上股东减持股份计划公告》。截至目前 , 上海磐信、国寿成达、华杰投资持股比例均已降至 5% 以下。涉及到后续减持情况 , 公司将会按照监管规则及时履行信息披露义务 , 请随时关注公司相关公告。

奥浦迈（688293）主营业务：从事细胞培养产品与服务。

奥浦迈 2026 年中报显示，上半年度公司主营收入 4.54 亿元，同比上升 155.24%；归母净利润 1.24 亿元，同比上升 230.34%；扣非净利润 4935.72 万元，同比上升 66.87%；其中 2026 年第二季度，公司单季度主营收入 2.72 亿元，同比上升 188.65%；单季度归母净利润 8480.37 万元，同比上升 270.66%；单季度扣非净利润 4476.39 万元，同比上升 138.39%；负债率 16.02%，投资收益 620.8 万元，财务费用 273.08 万元，毛利率 46.05%。

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2000.45 万，融资余额增加；融券净流入 0.0，融券余额增加。

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