9 月 7 日晚间，燧原科技（688801.SH）正式公布发行结果。本次发行价格为 142.18 元 / 股，发行数量为 4303.5173 万股，募集资金总额为 61.19 亿元。网上投资者认购数量为 1031.1626 万股，网下投资者认购数量为 2409.9639 万股。此前，燧原科技网上发行有效申购户数达 703.20 万户，最终中签率为 0.02455315%，市场认购火热。

燧原科技长期专注于云端 AI 芯片及相关产品研发，经过多年技术积累和产品迭代，已形成覆盖 AI 芯片、AI 加速卡及模组、智算系统及集群以及 AI 计算与编程软件平台的完整产品体系。目前，公司已自主研发迭代四代架构、五款云端 AI 芯片，并围绕芯片、硬件、软件及系统持续构建全栈技术能力。

技术研发是燧原科技持续成长的重要支撑。公司采用自主可控的 DSA 架构，围绕 GCU-CARE 计算加速单元、GCU-LARE 芯片互联等核心技术持续迭代，并打造了包括驱动程序、编译语言与编译器、算子库、工具链的全栈 AI 计算及编程软件平台 " 驭算 TopsRider"。截至 2025 年末，公司研发人员占比达到 76.73%。2023 年至 2025 年，累计研发投入达到 36.76 亿元。

从行业需求来看，随着 AI 应用持续发展，全球云厂商不断加大 AI 相关资本开支，进一步带动 AI 算力基础设施需求增长。根据花旗研究数据，全球人工智能资本支出规模预计将由 2024 年的 0.2 万亿美元增至 2028 年的 1.4 万亿美元，年均复合增长率超过 50%。面对头部互联网企业旺盛的 AI 算力需求，公司采取 " 优先单点突破、后续以点带线、逐步以线带面 " 的客户拓展策略，率先与腾讯建立长期战略协同关系，并在多个 AI 业务场景推进产品验证和规模化应用。在此基础上，公司正逐步向其他头部互联网厂商、运营商及行业客户拓展。燧原科技董事长赵立东此前在网上路演中表示，" 公司与其他互联网客户的业务开拓进展良好，第四代产品已通过多个潜在客户的硬件及模型匹配，正在推进灰度测试，有望在 2026 年内完成小规模产品交付，2027 年实现大批量产品交付 "。

产品规模化应用也逐步转化为经营业绩。2023 年至 2025 年，公司分别实现营业收入 3.01 亿元、7.22 亿元和 9.90 亿元，三年复合增长率达到 81.32%。2026 年上半年，公司实现营业收入 11.20 亿元，同比增长 279.08%；基于已实现业绩及在手订单、产品交付节奏等情况，公司预计 2026 年 1-9 月营业收入为 23 亿元至 30 亿元，同比增长 325.78% 至 455.36%，并预计于 2026 年或 2027 年实现合并报表盈利。

随着大模型、AIGC 及人工智能应用持续发展，全球 AI 芯片行业爆发式增长。根据灼识咨询数据，2024 年全球 AI 加速卡市场规模约 1190.28 亿美元，预计 2028 年将达到 5257.70 亿美元；同期中国 AI 加速卡市场预计达到 1.11 万亿元。当前国产 AI 加速卡在国内市场仍存在较大的供给缺口，随着 AI 应用加速落地以及国产算力需求增长，燧原科技所处的云端 AI 芯片市场仍具备广阔的发展空间。