证券之星消息，2026 年 9 月 7 日海正生材（688203）发布公告称公司于 2026 年 9 月 4 日接受机构调研，中信证券裘科 王卫军、宁波泽添基金戎君君、中信金石赵宇新、嘉信私募基金李献刚、富国基金黄彦东、华福证券周丹露、东北证券赵鸣 张皓瑜 项益丰 黄潞斌、宁波量利投资徐辉、四叶草资产林海伦、中宁化投资陈金星 骆炜炜参与。

具体内容如下：

问：能否复盘一下今年聚乳酸涨价的原因？

答：今年以来，聚乳酸已迎来两轮价格上调。第一轮受地缘政治及供应链重构影响，硫酸等关键原材料价格走高，直接造成乳酸生产成本上升；第二轮可能因 3D 打印需求的快速增长，供应端出现稍微紧缺状态，是供需关系变化导致的价格上升。

问：公司目前的达产率如何？

答：公司聚乳酸产能为 12.5 万吨 / 年，子公司海诺尔 5 万吨 / 年生产线上半年生产负荷率达 85% 左右。子公司海创达 7.5 万吨 / 年生产线自今年 5 月正式投产以来，产能爬坡进展顺利，当前综合达产率达 70% 左右。

问：3D 打印聚乳酸与传统聚乳酸有何区别？生产线能够相互切换吗？

答：两者之间并不存在本质上的差别。3D 打印用聚乳酸需适配高速打印场景，因此在部分性能指标上与传统领域聚乳酸存在一定的差异。不同牌号的生产线切换不存在太大的技术门槛。

问：3D 打印领域在去年及今年上半年占公司整个营业收入的比重？

答：去年 3D 打印领域占公司营业收入约 30%，今年上半年约 49%，增速较快。

问：公司目前有涉及改性的业务吗？有没有考虑过做耗材？

答：公司目前销售的产品以聚乳酸纯料为主，下游头部主机厂及增材制造企业基本具备成熟的改性加工能力，可直接使用纯料进行改性；对于部分规模较小、不具备改性能力的中小客户，公司可以提供定制化的改性服务，以满足其应用需求。公司现阶段聚乳酸原料改性技术的研发，主要是为了拓展其在多场景下的应用适配性，未涉及下游耗材的生产环节。

问：乳酸市场目前处于紧平衡状态，作为最大采购方，公司是否有意向上游拓展？

答：公司外购乳酸生产聚乳酸，有在考虑通过各种合作方式建立乳酸供应保障机制，往上游延伸以保障原料的稳定供应。

问：公司采购乳酸的价格从年初到现在有什么变化？

答：今年 3 月开始，乳酸因国内硫酸持续上涨，制造成本上升，市场价格开始上调。公司与乳酸供应商根据双方合作等情况，调价时间、幅度存在差异。

问：公司上半年毛利率增长了，原因是什么？

答：有两个方面，一是产品售价较一季度环比上涨，二是销量增加带动产能提升，成本下降。相比海诺尔原有产线，海创达 7.5 万吨新产线技术装备更优、产能规模更大，新产线的生产成本也更优。

问：3D 打印的毛利率会比传统领域的高吗？

答：公司 2026 年上半年聚乳酸树脂销售毛利率在 13% 左右，3D 打印领域产品毛利率处于平均水平。

问：子公司海创达二期产线的建设情况如何？

答：公司会根据市场需求情况，稳步推进项目建设各项工作。年产 15 万吨聚乳酸项目 ( 二期）预计竣工时间 2028 年 12 月。

问：聚乳酸的产能建设周期分别为多长？行业内的投资规模大致处于什么水平？

答：聚乳酸产能的建设周期大致需要 2 年时间左右，单万吨产能的投资规模约 1 亿元。

问：如何预测接下来的市场需求？

答：据国家统计局数据，2026 年上半年 3D 打印设备产量同比增长 48.5%，行业高速发展。预估 2026 年全球聚乳酸在 3D 打印行业的整个消耗量估计在 12 14 万吨。相比之下，传统领域增速相对平缓。

海正生材（688203）主营业务：聚乳酸的研发、生产及销售。

海正生材 2026 年中报显示，上半年度公司主营收入 6.06 亿元，同比上升 48.53%；归母净利润 2092.2 万元，同比上升 557.61%；扣非净利润 2045.48 万元，同比上升 771.86%；其中 2026 年第二季度，公司单季度主营收入 3.39 亿元，同比上升 67.02%；单季度归母净利润 1987.61 万元，同比上升 574.21%；单季度扣非净利润 1968.01 万元，同比上升 802.09%；负债率 26.51%，投资收益 45.0 万元，财务费用 306.7 万元，毛利率 13.13%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 111.13 万，融资余额减少；融券净流入 0.0，融券余额增加。

以上内容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。