国内领先的整合营销服务商三人行（605168.SH，股价 55.15 元，市值 116.27 亿元）正将目光投向数字经济基础设施赛道。

9 月 8 日盘后，三人行披露，拟通过全资子公司北京三人行时代智算科技有限公司（下简称时代智算），以增资及设立合伙企业的方式，合计出资 4.71 亿元，切入数据中心领域。

这两项投资均围绕中联数据集团旗下的数据中心项目展开，标志着这家以广告营销为主业的上市公司正式跨界布局数字经济基础设施新赛道。

主业之外的新棋局：数据中心相关业务

三人行是一家以整合营销服务为核心业务的上市公司，公司主要为客户提供数字营销服务、场景活动服务等综合服务。今年上半年，广告投放代理收入在主营收入中占到约 81%。

然而，此次公告披露的两项投资均指向了与其现有主业截然不同的领域——数据中心基础设施。

第一项投资为设立合伙企业。

公司拟与时代智算及中联数据集团下属投资平台宁波汇鑫富企业管理有限公司，共同投资设立北京众联云港壹号企业管理合伙企业（有限合伙）（暂定名，下简称合伙企业），总认缴出资额为 2.325 亿元。其中，上市公司及时代智算合计认缴 1.86 亿元，占合伙企业总出资的 80%。

图片来源：公告截图

该合伙企业定位为数据中心专项投资运营平台，拟在全国筛选收购优质数据中心资产。

其首期将投资北京房山数据中心项目，并取得项目公司 100% 股权。

按连续 12 个月累计计算，上述两项投资合计金额 4.71 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 17.29%。

依据相关规定，该事项属于董事会审议权限范围，已获公司第四届董事会第十九次会议审议通过，无需提交股东会审议。

2.85 亿元增资芜湖云港，标的公司尚未盈利

第二项为增资入股。

根据公告，子公司时代智算拟使用自有资金或自筹资金，以增资方式出资 2.85 亿元，取得芜湖云港数据科技有限公司（下称芜湖云港）33% 的股权。其中，1.98 亿元计入芜湖云港注册资本，8700 万元计入资本公积。

本次投资完成后，时代智算将持有芜湖云港 33% 股权，但芜湖云港不纳入上市公司合并报表范围。

芜湖云港成立于 2024 年 2 月，是中联数据集团下属的项目载体公司，其核心工作为推进 " 中联芜湖新型算力产业园项目 " 建设，主营业务为向客户提供设备托管、定制化机房、机架及配套资源服务。

该项目坐落于 " 东数西算 " 国家枢纽芜湖数据中心集群的三山经济开发区，预计装机容量 130MW，为面向头部互联网企业的定制化数据中心项目。

值得关注的是，芜湖云港尚未产生营业收入。

审计数据显示，截至 2026 年 6 月 30 日，芜湖云港资产总额 1.42 亿元，负债总额 1.43 亿元，净资产为 -116.11 万元。2025 年度及 2026 年上半年均无营业收入，净利润为负。

"" 图片来源：公告截图

公司在公告中坦言，鉴于标的目前尚未实现盈利，经审慎研判，本次未取得标的公司控股权，投资完成后仅形成参股，" 有利于最大限度降低本次投资风险，维护全体股东合法权益 "。

不过，公告也披露了一项远期收购安排：若芜湖云港未来实现稳定运营且预计可实现正向净利润，上市公司存在意向通过发行股份及支付现金相结合的方式，收购上海中数云天数据科技有限公司所持芜湖云港剩余 67% 股权，实现对标的公司的并表。

同时，公告明确提示了多项风险：本次交易尚未最终完成，存在被暂停、中止或取消的风险；涉及高耗能项目，需由中介机构出具专项核查报告；新业务与公司现有主营分属不同领域，存在业务协同效果不及预期的风险；标的评估值相对较高，若实际经营效益无法达到评估假设，可能引发资产减值风险。

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