来源：环球市场播报

阿波罗全球管理联席总裁斯科特 · 克莱因曼表示，扩张时代渐行渐远，私募股权行业必须依靠 " 传统方式 " 创造价值。

克莱因曼在巴黎 IPEM 私募股权大会上发言称，在当前环境下，管理投资组合的关键在于提升盈利水平、优化成本结构并开拓新增长渠道。

他表示，真正的转折点出现在 2022 年，当年利率上调 400 至 500 个基点。这立刻给 2017 至 2022 年间搭建的投资组合带来估值压力，那段时期企业收购价格普遍处于高位。

他说：" 很多关于私募股权行业退出遇阻的报道，都指向 2017 至 2022 年的这批持仓——当时即便是优质企业，收购成本也高得多。" 他补充道，行业对由此带来的估值重估问题反应迟缓。

谈及宏观经济大背景，克莱因曼认为实体经济由两大动力支撑：消费韧性与人工智能资本开支。他承认风险信号开始增多，但整体环境仍偏向乐观。

他表示，如果利率继续上行 200 个基点，估值将进一步承压；但即便利率走高，收购交易依旧具备可操作性。

他还提到，当前项目源充裕，并非市场急于在美国中期选举前抢单，更多反映出经济基本面具备韧性。