南方财经 21 世纪经济报道记者郑青亭 北京报道

阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Company）9 月 10 日宣布达成协议，将对瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.，OTC: LKNCY）进行战略少数股权投资。此次投资由穆巴达拉与瑞幸咖啡控股股东大钲资本共同完成，交易总规模约为 10 亿美元。

这意味着，继中国科技、先进制造等领域后，中东主权资本进一步将目光投向中国消费市场。对于近年来持续扩张的瑞幸咖啡而言，引入穆巴达拉这一长期资本，也有望为其国内市场扩张及国际化发展提供新的资源支持。

穆巴达拉投资公司亚洲区负责人穆罕默德 · 阿布达尔（Mohamed Albadr）表示，穆巴达拉持续看好中国消费领域的长期投资机会。他指出，瑞幸咖啡打造了差异化的科技驱动业务模式，数字化能力贯穿用户运营、产品研发和门店管理；在此基础上，公司的规模优势和快速产品创新能力，使其能够把握消费趋势并及时响应需求变化。

" 依托与大钲资本多年的合作关系，我们期待与瑞幸咖啡管理团队紧密协作，共同支持公司在中国和国际市场迈入新的增长阶段。" 阿布达尔说。

大钲资本合伙人陈伟豪表示，欢迎穆巴达拉成为瑞幸咖啡的投资方，并称穆巴达拉的行业积累、全球视野和资源网络将助力瑞幸咖啡持续创新与长期发展。

成立于 2017 年的瑞幸咖啡，近年来持续通过门店扩张、数字化运营和产品创新扩大市场份额。

截至 2026 年 6 月 30 日，瑞幸咖啡全球门店数量达到 36310 家，其中中国门店超过 3.5 万家，海外市场已覆盖新加坡、马来西亚和美国等地。公司第二季度平均月交易客户达到 1.127 亿，同比增长 22.9%，创历史新高。

业绩方面，瑞幸咖啡 2026 年第二季度实现净收入 158.86 亿元，同比增长 28.5%；GAAP 口径营业利润 21.23 亿元，同比增长 22%。截至今年上半年，公司累计交易客户数已接近 5 亿。

不过，快速扩张的同时，瑞幸也面临行业竞争加剧以及单店增长承压等挑战。2026 年第二季度，公司自营门店同店销售额同比下降 5.3%，低于去年同期 13.8% 的增长。公司对此解释称，主要受到去年同期外卖平台补贴力度较高、基数较高的影响。

除咖啡之外，瑞幸也在扩大茶饮、果饮等非咖啡产品的占比。公司披露，截至 2026 年 5 月 31 日，其非咖啡饮品累计销售额已超过 200 亿元，全球门店数量超过 35000 家。

在商业模式上，数字化仍是瑞幸的重要竞争优势。公司将移动端、门店网络以及数据分析和人工智能技术结合，用于客户运营、门店管理、供应链和产品创新等环节，并通过自营与加盟相结合的方式快速扩大门店网络。

《2025 中国咖啡产业报告》显示，2025 年中国咖啡市场规模约为 2181 亿元，其中现磨咖啡市场规模达到 1884 亿元，占整体咖啡市场的比重超过八成。报告指出，随着瑞幸、库迪、Manner 等品牌持续扩张，现磨咖啡市场近年保持较快增长，咖啡消费也进一步从相对小众的消费场景向日常化、平价化方向渗透。

穆巴达拉此次投资的另一层意义，在于中东主权财富基金近年来持续增加对亚洲、尤其是中国市场的关注。

穆巴达拉投资公司是一家主权投资机构，旗下管理着覆盖全球范围的多元化投资组合，致力于为阿布扎比政府创造可持续的财务回报。穆巴达拉的投资组合覆盖六大洲广泛的行业及资产类别，资产管理规模达 3850 亿美元。

大钲资本是一家专注于中国消费、医疗健康及科技领域的私募股权投资机构。自 2017 年成立以来，大钲资本已构建以控股及联合控股为主的投资组合，管理资产规模约 70 亿美元。

与传统财务投资者相比，主权财富基金通常具有较长的投资周期，并更加关注能够分享长期经济增长和消费升级趋势的资产。此次投资瑞幸，也显示出部分中东长期资本正在从能源等传统领域进一步向消费、科技等中国新经济领域寻找投资机会。

对于瑞幸而言，引入穆巴达拉不仅意味着获得新的长期资本，也可能为其海外扩张带来新的资源和网络。瑞幸近年来已经开始加速海外布局，并将新加坡、马来西亚和美国作为国际市场的重要落点。

在中国咖啡消费逐渐从 " 尝鲜 " 走向日常化的背景下，行业竞争也从单纯的门店数量竞争，进一步延伸至供应链、产品创新、数字化能力以及海外扩张能力。

此次 10 亿美元规模的战略投资，或将成为瑞幸下一阶段扩张的重要资本支点。

根据协议，本次交易将在惯例性交割条件满足后完成。