来源：环球市场播报

俄罗斯央行将再次面临是否暂停宽松周期的抉择。尽管政治压力似乎有所减小，但由于燃料供应中断和政府支出增加，行长 Elvira Nabiullina 面临着不断加剧的通胀风险。 

尽管俄罗斯在利率决议一周后就将举行议会选举，但据知情人士透露，克里姆林宫并未施压要求央行采取特定行动。由于相关讨论并不公开，知情人士要求匿名。

俄罗斯央行周五可能在 " 维持基准利率于 14% 不变 " 和 " 小幅降息 25 个基点 " 之间二选一。

当前局面与 7 月形成鲜明对比。当时，俄罗斯总统普京在货币政策会议召开前两次不同寻常地直接表态，暗示利率应进一步下降，凸显出央行有时面临的政治压力。当时投资者和企业担忧战争对经济的影响越来越大，可能令降息周期提前结束。

虽然借贷成本挤压利润空间并抑制投资，依旧令俄罗斯经济备受煎熬。不过，普京的口风本月有所转变，称高基准利率是 " 为维护宏观经济稳定而做出的审慎决定 "。

这让 Nabiullina 有更大的空间去选择暂停降息，等待更多有关通胀前景关键变量的情况变得更明朗。修订后的今年预算以及未来三年的财政目标要到 9 月底才会公布，而俄罗斯央行也尚未更新有关燃料供应中断对价格影响程度的评估。

" 现阶段缺乏数据以及通胀风险加剧可能是支持暂停加息的主要理由，"Investment Company Finam 经济学家 Olga Belenkaya 称。他认为，按兵不动比降息可能性更大。

接受媒体调查的多数经济学家预计该行本周会维持利率不变。