来源：环球市场播报

欧洲央行 9 月 10 日决定将三项关键利率均上调 25 个基点，存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别升至 2.50%、2.65% 和 2.90%，新利率自 9 月 16 日起生效。面对能源价格推动的通胀压力，这是欧洲央行 2026 年第二次加息。

能源冲击推高通胀

欧洲央行表示，中东冲突持续产生通胀压力，预计欧元区通胀将在较长时间内明显高于 2% 的中期目标。8 月欧元区通胀率由 7 月的 2.9% 升至 3.3%，其中能源价格同比上涨 14.3%，成为物价加速的主要来源。

剔除能源和食品后的通胀率由 2.5% 小幅降至 2.4%。欧洲央行指出，工资尚未对能源冲击作出明显反应，但能源成本维持高位的时间越长，向其他商品价格、工资和通胀预期传导的风险越大。

欧洲央行工作人员最新基准预测显示，欧元区总体通胀率将在 2026 年、2027 年和 2028 年分别为 3.0%、2.5% 和 2.1%。剔除能源和食品后的通胀率同期预计分别为 2.5%、2.6% 和 2.3%。总体通胀预计到 2027 年末才会回到目标附近。

经济韧性为加息提供空间

欧洲央行将 2026 年欧元区经济增长预测上调至 0.9%，2027 年和 2028 年预计分别增长 1.4% 和 1.5%。2026 年和 2027 年的预测均较 6 月有所上调，主要反映欧元区经济表现强于此前预期。

欧洲央行行长拉加德表示，第二季度经济增长覆盖多个国家和行业，制造业受到国防及基础设施支出支持，消费者信心回升也推动服务业从能源冲击中恢复。欧元区 7 月失业率维持在 6.4%。

与此同时，较高利率正逐步传导至融资市场。企业银行贷款利率在 6 月和 7 月升至 3.8%，高于 5 月的 3.6%；同期住房贷款利率维持在 3.5%。

未预设后续利率路径

此次加息获得欧洲央行管理委员会一致支持。拉加德称，当日决定具有明确必要性，但管理委员会没有讨论预设的后续利率路线。

欧洲央行将继续逐次会议作出决定，主要依据通胀前景及相关风险、基础通胀变化和货币政策传导力度。该行同时警告，能源供应进一步中断、天然气库存偏低或冬季天气异常寒冷，都可能使通胀维持高位更长时间；能源冲击和全球金融环境收紧则可能压低经济增长。