曾在 AI 热潮中声名大噪的对冲基金 Situational Awareness，今夏遭受对冲基金史上最大单笔亏损后，正通过拓展新经纪商关系重建投资组合，押注方向仍指向科技与 AI 赛道。

据媒体周五援引知情人士报道，Leopold Aschenbrenner 旗下对冲基金 Situational Awareness 已重返期权市场，上周晚些时候至本周初累计购入数亿美元期权。

与此同时，Situational Awareness 已与专业经纪商 Clear Street 建立合作关系，以此为支点重建激进的科技股押注组合。

今年 7 月，Aschenbrenner 的基金资产因 AI 板块大跌而单月缩水 67%，损失规模据报创下对冲基金行业历史纪录。彼时，Situational Awareness 通过向 Ken Griffin 旗下城堡投资（Citadel）出售大部分公开市场头寸，方才险避崩盘。

此次重建仓位所涉标的，覆盖半导体及 AI 基础设施领域多家核心公司，包括 SK 海力士、闪迪、超威半导体（AMD）、Bloom Energy 以及甲骨文。至于 Aschenbrenner 是否已为公开市场投资募入新资金，目前尚不明朗。

险避崩盘，承诺东山再起

Situational Awareness 此前在 AI 热潮中声名大噪，Aschenbrenner 亦跻身业内最受瞩目的科技投资人之列。

然而，今年夏季 AI 板块的大幅回调将该基金推至险境——据报道，基金损失规模高达数百亿美元，最终不得不大幅削减杠杆并抛售大量持仓。

为渡过危机，Situational Awareness 将旗下大部分公开市场头寸出售给 Citadel，此举虽使基金得以存续，但也宣告了此前激进策略的阶段性终结。

在 7 月末致投资人的信中，Aschenbrenner 表示将 " 另谋再战之日 "，并承诺 " 汲取必要教训 "。他同时告知投资人，尽管遭遇重挫，基金今年仍累计上涨约 80%。他还表示，基金将 " 继续以公私混合形式运营 "，但公开市场投资将 " 以全额支付的方式管理 "。

转向低杠杆，采用定制化期权工具

此次重建仓位的策略，与过去的激进打法有所不同。据知情人士透露，Situational Awareness 近日大量使用所谓 " 弹性期权 "（flex options）——这类可高度定制合约条款的衍生工具，仅能通过大型经纪商执行。

采用 " 完全付清 " 模式的期权操作，意味着基金的最大损失仅限于已支付的期权费，不会因追加保证金而承担超额亏损。这一方式在风险敞口控制上，较此前大量运用杠杆的做法更为保守。

据与 Situational Awareness 有过接触的多家主经纪商透露，Aschenbrenner 明确表示，在重启基金的过程中将大幅降低杠杆水平。不过，通过期权合约内嵌的杠杆特性，他仍可对持仓标的的潜在涨幅保持放大敞口。

引入新经纪商，Clear Street 填补融资执行需求

在经纪商资源方面，Situational Awareness 已开始拓展新的合作关系。

据知情人士透露，该基金近期与 Clear Street 展开合作——这家经纪商在对冲基金圈以专注科技板块闻名，但体量远小于高盛、摩根大通、花旗等此前与 Situational Awareness 有过往来的同业巨头。

对冲基金通常依赖经纪商执行定制化衍生品交易并提供融资支持，而弹性期权本身亦要求必须通过大型经纪商才能成交。此番与 Clear Street 建立关系，被外界视为 Aschenbrenner 重构华尔街关系网络的重要一步。