来源：环球市场播报

债券抛售潮已将一种关键美国国债收益率推至 5% 关口附近，加剧华尔街乃至华府对借贷成本上升冲击美国经济的忧虑。

油价劲扬恐带来新一波通胀冲击，加上特朗普政府试图缓解政府债券市场压力却未奏效，10 年期美债收益率上周结束时升至 4.97%。这距离 2023 年 10 月的高点仅一步之遥，当时收益率曾在单一交易日短暂突破 5%，随后买盘蜂拥进场，收益率才回落。近期债市重挫，也让美联储主席凯文 · 沃什在周三该央行会议前面临更大压力。上周五公布的数据显示，上月消费者物价涨幅高于预期，决策官员将开始升息、遏制连续五年高于目标的通胀的臆测甚嚣尘上，债市也直到这项数据公布后才止稳。

" 美联储肯定是慢半拍了，"Brandywine Global Asset Management 投资组合经理 Tracy Chen 表示。她说，中期而言，收益率将会走高。

她表示，原因在于推升长期收益率的部分因素，例如伊朗战争带来的通胀效应，并非决策官员所能掌控。" 会升到多高我不知道，但我认为肯定会超过 5%。"

自唐纳德 · 特朗普 2 月底对伊朗开战、扰乱中东石油和天然气供应以来，全球债券收益率一路攀升。在美国，AI 热潮一方面使大量债务涌入市场，另一方面也为经济注入刺激，加上外界忧心联邦政府赤字持续膨胀，都助长收益率升势。

收益率一路走高令特朗普备感困扰，因为其影响正扩散至各个市场，在 11 月中期选举前推高房贷及其他贷款成本。

特朗普本月稍早扬言，如果美联储不降息，他将切断美国与部分国家的所有贸易往来；此举几乎势必因加剧通胀疑虑而让债市抛售更加严重。美国财政部长斯科特 · 贝森特试图通过扩大债券回购计划来压低收益率，但首次这类操作的结果不如投资人预期，收益率上周反而急升。

中东冲突迟迟未见结束迹象，投资人正为债市跌势可能持续做好准备。BMO Capital Markets 美国利率策略主管 Ian Lyngen 表示，预期 10 年期美债收益率 " 很快 " 就会突破 5%。

突破 5% 本身没有什么实质上的特殊意义，该收益率自 2007 年以来从未收在 5% 以上。不过，这类整数关卡往往会被视为重要转折点，可能促使投资人和决策官员采取行动。