来源：环球市场播报

美国 8 月整体通胀未能进一步回落，交易员对美联储 9 月加息的定价由上周初约 50% 升至接近 90%。美联储主席凯文 · 沃什需要在维护抗通胀信誉与特朗普要求降低利率之间作出选择；若本周加息，将是美联储近三年来首次上调政策利率。

能源价格令整体通胀维持高位

美国 8 月消费者价格指数环比上涨 0.4%，高于 7 月的 0.1%；同比上涨 3.4%，与 7 月持平。汽油价格单月上涨 3.9%，贡献了整体 CPI 月度涨幅的三分之一以上。能源价格同比上涨 16.3%，其中汽油价格上涨 27.4%。

剔除食品和能源后的核心 CPI 环比上涨 0.3%，同比涨幅由 2.5% 降至 2.4%。数据表明基础通胀继续缓慢降温，但能源冲击使整体物价涨幅仍明显高于美联储 2% 的目标。

数据公布后，多家大型银行将 9 月利率预测由维持不变调整为加息。交易员对本周加息的定价从上周初约 50% 升至 9 月 11 日的接近 90%。

沃什此前已为进一步收紧政策设定条件

沃什 8 月底表示，美国劳动力市场接近充分就业，消费、企业投资和信贷活动保持强劲，广泛金融环境很难被视为具有限制性。相比就业状况，物价稳定面临的问题更加突出。

他将 2% 的通胀目标称为固定目标，并提出，美联储必须确信基础通胀正在明确且以足够速度回归目标，否则仍需采取行动。8 月整体 CPI 没有下降，使市场认为沃什此前释放的政策信号更接近加息条件。

美联储 7 月会议以 9 票对 3 票决定将联邦基金利率目标区间维持在 3.5% 至 3.75%，三名反对者当时主张加息 25 个基点。这一投票结果显示，委员会内部已经存在支持加息的力量。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔 · 费罗利认为，如果沃什反复强调无法容忍高通胀，却没有采取相应行动，美联储的机构信誉可能受到影响。高盛首席美国经济学家戴维 · 梅里克尔则认为，沃什此前的表态已经引导市场预期加息，如果不兑现这一预期，决策者将担忧由此引发的市场波动。

特朗普继续要求大幅降低利率

特朗普 9 月 13 日重申，美国应当拥有全球最低的利率。他此前多次要求降低借贷成本，并批评沃什的前任未能足够迅速地降息。

白宫国家经济委员会主任凯文 · 哈塞特表示，如果本周决定加息，特朗普很可能不会高兴；他同时称，美联储若要保持独立，也应避免让选举因素影响货币政策。

本次会议距离美国中期选举约七周。特朗普曾表示，沃什本人希望作出正确决定，但联邦公开市场委员会可能持有更加强硬的立场。相关表述显示，如果委员会集体支持加息，特朗普可能把责任更多归于委员会，而非直接归于沃什。

利率决议将与经济预测同时公布

美联储将于 9 月 15 日至 16 日举行议息会议，并发布最新经济预测。如果加息 25 个基点，联邦基金利率目标区间将升至 3.75% 至 4%。

会议结果还将显示政策制定者如何判断能源价格上涨对基础通胀的传导，以及委员会是否预计年内仍需进一步收紧货币政策。市场已经高度押注加息，维持利率不变同样可能引起美国国债收益率、美元和风险资产的明显重新定价。