近日，沙特阿拉伯横贯东西的输油管道遭袭并被预防性关闭，西海岸延布地区接连遭到无人机袭击，红海南部曼德海峡安全风险迅速上升。在霍尔木兹海峡通航持续受阻的情况下，沙特向东经波斯湾、向西经红海的两个主要原油出口通道同时面临压力。全球石油市场再次面临一个现实问题：海湾地区如何向国际市场提供稳定可持续、可负担的原油供应？

沙特原油传统上主要经东部港口进入波斯湾，再通过霍尔木兹海峡运往国际市场。国际能源署数据显示，2025 年霍尔木兹海峡日均原油及石油产品运输量约 2000 万桶，约占全球海运石油贸易的四分之一，其中约 80% 运往亚洲。

目前，这条重要通道远未恢复正常。路透社援引船舶追踪数据报道，15 日没有监测到超大型原油运输船和液化天然气运输船通过，而通过霍尔木兹海峡的大宗商品运输船仅 4 艘，远低于此前 10 天日均 18 艘的水平。虽然部分关闭自动识别系统的船只可能未被统计，但数据显示海峡通航仍处于低位。

同时，沙特也开始寻找新的运输渠道。16 日，沙特增加向亚洲客户提供经阿曼苏哈尔港海域船对船转运的原油，以缓解东西输油管道停运造成的供应压力。沙特阿美公司还提高东部拉斯坦努拉等港口装船量。这一消息一定程度缓解了市场紧张情绪，16 日纽约商品交易所 10 月交货的轻质原油期货价格下跌 3.21%，11 月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌 2.69%。

瑞银大宗商品分析师乔瓦尼 · 斯陶诺沃认为，沙特增加经阿曼交付原油的消息缓解了部分供应担忧，但霍尔木兹海峡船舶通行量依然极低。

沙特能源部 11 日说，东西输油管道在利雅得和麦地那地区遭到多次袭击，造成人员受伤，管道随后被预防性关闭。沙特方面说，技术和应急团队正在评估管线安全状况。东西输油管道本是沙特应对霍尔木兹海峡风险的一道 " 安全阀 "，如今也成为供应链条上的风险点。

截至 16 日，沙特尚未公布管道正式复运时间表。美方推测管道可能在 " 数日内 " 恢复输油，但路透社报道说，全面修复可能需要五至六周。高盛公司说，目前市场对维修时间的判断从较快恢复到最长约八周不等。

与此同时，红海方向的安全压力也在上升。沙特方面称，其防空力量 15 日拦截并摧毁一架向麦加方向飞行的也门胡塞武装无人机，有关行动威胁基础设施以及国际航运自由。

凯投宏观经济学家哈马德 · 侯赛因认为，胡塞武装再次发动袭击，可能改变投资者对于当前冲突严重程度和持续时间的判断。

路透专栏作家阿菲克 · 菲特里 · 阿利亚斯认为，陆上输油管道确实能够降低海湾产油国对霍尔木兹海峡的依赖，但同样可能成为安全风险点。

沙特原油出口 " 双通道 " 同时承压，已传导至实体贸易。全球原油市场用于吸收冲击的库存 " 缓冲垫 " 也被削弱，市场更加关注从油田、管道、储运设施、港口到国际航道的整个供应链何时能够恢复稳定。

波兰奥伦石油公司 16 日表示，为弥补沙特供应减少可能造成的缺口，公司额外采购 16 船原油，来源包括挪威、英国、阿尔及利亚、哈萨克斯坦、阿塞拜疆和美洲地区。沙特阿美此前约占奥伦原油供应量的 40%。

国际能源署数据显示，8 月全球可观测石油库存进一步减少 9500 万桶，自 2 月底以来累计下降 5.07 亿桶，相当于日均减少约 280 万桶。壳牌交易公司首席经济学家亚当 · 里奇 16 日表示，自中东冲突升级以来，全球市场累计损失约 16 亿桶原油和凝析油以及约 3600 万吨液化天然气供应。

运输成本上升进一步放大压力。阿联酋国家石油公司董事保罗 · 布拉德肖本月表示，一些经过霍尔木兹海峡船只的货物保险费用已升至货值的 5% 至 6%，额外战争风险保费最高可达货值的 10%，部分航次新增运输和保险成本达到 1000 万至 2000 万美元，愿意承担相关风险的船东正在减少。

挪威国家石油公司首席执行官安德斯 · 奥佩达尔表示，如果中东供应长期受阻，能源市场供应趋紧和价格大幅波动可能持续更长时间。