北交所上市公司星辰科技（920885.BJ）近日披露 2026 年半年度报告，在宏观经济与行业周期交织的背景下，公司展现出较强的经营韧性。报告期内，公司实现营业收入 1.06 亿元，同比增长 17.52%；受股份支付费用等阶段性因素影响，归母净利润为 0.11 亿元。若剔除该非经常性损益影响，公司核心业务盈利能力保持稳健。开源证券研究所最新研报指出，考虑到公司在军工领域的深厚积淀及风电板块的新客户拓展带来的增长弹性，维持对公司 " 增持 " 评级。

作为国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，星辰科技长期深耕高精度、高可靠性伺服系统领域，形成了航空航天及军工、新能源、工控三大业务板块协同发展的格局。2026 年上半年，公司各业务线均实现正增长，结构优化趋势明显。其中，新能源业务表现尤为亮眼，实现营业收入 4714.07 万元，同比增长 21.56%，成为拉动整体营收增长的重要引擎；航空航天及军工业务实现收入 3499.27 万元，同比增长 12.16%，军贸订单的放量为公司注入了新的增长动力；传统工控业务亦实现 10.63% 的稳步增长，市场份额持续提升。

在备受资本市场关注的风电领域，星辰科技正加速兑现国产替代与市场拓展的双重逻辑。依托军工级自主可控技术底蕴，公司风电产品已具备全国产化能力，相关国产化机型已顺利完成交付并实现并网运行，验证了产品在严苛工况下的可靠性。更为关键的是，公司同步开拓了两家新的风电主机厂客户，目前均已进入实质性推进阶段：一家已完成驱动器试制与挂机试验，启动小批生产，电机设计亦通过双方确认；另一家已完成准入与设计工作，正处于试制攻坚期。随着 2026 年下半年挂机试验的陆续完成及小批量供货的开启，风电业务有望从 " 投入期 " 迈向 " 收获期 "，为公司中长期业绩提供坚实支撑。

在航空航天及军工板块，星辰科技的产品护城河持续加固。公司为各类高端装备提供的伺服系统解决方案，已深度覆盖雷达跟踪系统、卫星通信设备、航天仿真测试平台、火箭发射地面装备及姿态调整等核心应用场景。随着国防信息化建设的深入推进及军贸出口的机遇窗口打开，公司凭借多年积累的技术壁垒与客户粘性，正将技术优势转化为实实在在的订单增量。

展望未来，机构对星辰科技的成长路径给予积极预期。开源证券预测，公司 2026 年至 2028 年归母净利润将分别达到 0.38 亿元、0.51 亿元和 0.56 亿元，对应 EPS 分别为 0.22 元、0.30 元和 0.33 元。当前股价对应的市盈率分别为 57.3 倍、42.7 倍和 39.1 倍，估值水平处于合理区间且具备消化空间。分析人士指出，随着风电新客户的批量供货落地、军工业务的持续放量以及新一代高性能工控产品的上市，星辰科技正站在新一轮成长的起点，其 " 军工 + 新能源 " 双轮驱动的战略布局有望在后续财报中进一步兑现为业绩弹性。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）

在新能源与 5G 通信产业持续深化的背景下，高性能发泡材料赛道正迎来结构性机遇。北交所上市公司新恒泰（920028.BJ）近日披露的 2026 年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入 4.31 亿元，同比增长 12.03%；利润总额达 0.61 亿元，同比增长 4.94%。在行业竞争加剧与原材料价格波动的双重考验下，公司凭借核心产品 MPP 的量利双增及前瞻性的全球化产能布局，展现出稳健的经营质量与清晰的成长逻辑。

据同壁财经了解，新恒泰是国内少数掌握超临界流体发泡工程化核心技术的企业之一，专注于多功能高分子发泡材料的研发与制造。公司已构建起覆盖 MPP、IXPE、PE Foam 及 PVC 耐磨层等多品类的产品矩阵，并在新能源电池缓冲阻隔、5G 微波天线透波等高端应用领域确立了领先的市场地位。截至目前，公司拥有授权专利 65 项，其中发明专利 25 项（含 1 项国际发明专利），技术壁垒持续夯实。依托过硬的产品性能，公司已成功进入宁德时代、比亚迪、欣旺达、上汽集团、华为等行业龙头的供应链体系，优质客户资源成为业绩增长的压舱石。

从 2026 年上半年的经营结构来看，核心产品 MPP 成为拉动增长的关键引擎。报告期内，MPP 产品营收同比大幅增长 25.71%，毛利率提升至 44.51%，同比增加 1.26 个百分点，呈现出显著的 " 量利双升 " 态势。与此同时，PVC 耐磨层业务亦表现不俗，营收同比增长 19.76%，毛利率同比提升 3.91 个百分点。尽管传统产品面临一定压力，但高附加值产品的强势放量有效对冲了风险，验证了公司产品结构优化战略的有效性。针对原材料价格波动，公司上半年采取了积极的备货策略，存货较年初增加 51.5%，为后续稳定交付和成本控制提供了保障。

展望未来，产能扩张与海外布局将成为新恒泰突破成长瓶颈的核心驱动力。公司募投项目 " 年产 5 万立方米微孔发泡新材料项目 " 正稳步推进，建成后将有效缓解现有产能制约，进一步提升高毛利产品的供给能力。同时，公司已在越南、泰国等地设立境外子公司，全球化生产网络的逐步落地不仅有助于贴近海外客户需求，也将增强应对国际贸易环境变化的韧性。

开源证券研究所最新观点指出，看好公司在发泡材料新应用场景的开发落地及 MPP 产品在新能源电池保护领域的持续放量，维持 2026 年至 2028 年归母净利润分别为 1.33 亿元、1.67 亿元、1.97 亿元的预测，对应 EPS 分别为 0.81 元、1.02 元、1.20 元，当前股价对应 PE 分别为 19.0 倍、15.1 倍、12.8 倍，维持 " 增持 " 评级。

作为国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，新恒泰正以技术创新为内核，以产能扩张为翼，在新能源与 5G 双轮驱动的产业浪潮中加速奔跑。随着募投项目的达产及海外市场的深入开拓，公司有望进一步巩固细分领域龙头地位，为资本市场贡献更具确定性的成长价值。

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