来源：新浪基金

9 月 21 日，港股三大指数集体收涨，恒生科技冲高回落，尾盘顽强翻红收涨。互联网龙头集体上行，小米集团 -W 涨超 4%，阿里巴巴 -W 涨超 3%，腾讯控股涨超 2%，美团 -W 涨逾 1%。港股互联网 ETF 华宝（513770）标的指数收涨 1.72%。港股互联网板块自 9 月 17 日盘中下探下半年低位以来，走势企稳修复，摘得日线 3 连阳。

美联储加息靴子落地，利率波动率下降，流动性压制下的悲观情绪降温，机构认为港股短期有企稳反弹需求。9 月 21 日，美国财长就国债回购操作表态（旨在增加流动性、管理期限结构），被市场解读为宽松信号，环球风险资产获买盘。叠加中美经贸团队启动磋商，港股情绪迎来修复。

产业方面，阿里云栖大会将于明日开幕，以 " 智以致用 " 为主题、Agentic AI 为核心，届时将发布阿里云核心技术及年度产品。新模型、新 Agent 及 AI 基础设施升级进展，以及 AI 产品商业化和客户落地数据有望吸引市场关注，板块迎来新催化。

申万宏源证券指出，云栖大会有望再次强化市场对国内 Agent 及 AI 云产业趋势的关注，阿里和腾讯均具备模型、算力基础设施及高频应用入口优势。随着 Agent 逐步从 Demo 进入真实生产环境，模型调用量、推理需求及企业 AI 支出有望继续增长，阿里云有望持续受益于 " 模型 +Agent+ 云 " 一体化趋势。此外，继续关注腾讯 " 模型 + 应用入口 + 云 " 闭环。*

经过 8 月回调，港股互联网再度回到高性价比区间。截至 9 月 18 日，中证港股通互联网指数市盈率 PE（TTM）为 19.58 倍，仅位于近 10 年 6.23% 分位点。随着 AI 的持续发展与商业化加速推进，港股互联网板块有望在盈利和估值修复的共同作用下迎来战略性投资机遇。

港股互联网 ETF 华宝（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，权重股汇聚阿里巴巴 -W、腾讯控股等云厂商巨头及各领域 AI 应用公司，前十大权重合计占比超 83%，龙头优势显著，支持日内 T+0 交易，流动性佳。场外投资者可关注联接基金（A 类 017125、C 类 017126）。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所、Wind 等。

机构观点来源：申万宏源证券 260920《继续推荐 AI 应用，关注 RSI 与云栖大会游戏》。

ETF 费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网 ETF 发起式联接基金（A 类）申购费率（前收费）为申购金额 200 万元以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网 ETF 发起式联接基金（C 类）不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.3%。

风险提示：港股互联网 ETF 华宝及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为 2016.12.30，发布于 2021.1.11，中证港股通互联网指数近 5 个完整年度的涨跌幅分别为：2025 年，27.02%；2024 年，23.04%；2023 年，-24.74%；2022 年，-23.01%；2021 年，-36.61%； ；近 5 个完整年度的波动率分别为：2025 年，33.60%；2024 年，43.49%；2023 年，32.09%；2022 年，49.01%；2021 年，38.72%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。