文 / 乐居财经 张丹

中铁建设欠了美芝 1.05 亿，美芝把它告了。

9 月 21 日，公司披露了仲裁进展。

这笔钱，是赣深铁路广东段站房工程的工程款。东源站、和平东站、龙川西站，三个站房，美芝做分包，做完了，钱没拿到。

最初美芝只追通风空调专业的 1670 万。后来发现，精装修、幕墙、主体水电安装这三个专业，中铁建设也没给。四个专业加在一起，暂计 1.05 亿。

主体水电安装占了大头，8403 万。幕墙 434 万，通风空调 1670 万。

仲裁还没开庭。这笔钱能不能要回来，要回来多少，目前尚未可知。

1.

美芝的债，不止中铁建设这一笔。公司自己也是被追债的一方。

今年 5 月，债权人金盾电子向福田企业重组服务中心申请对美芝进行重组。美芝同意了。7 月，公司开始公开招募投资人。

9 月，结果出来了。只有一家投资人报名。深朴智能牵头的联合体。

这家企业成立于 2024 年 10 月，做具身智能机器人的，创始人李晓飞是清华博士。到 9 月 14 日，公司账上资产总额 5.7 亿，2025 年全年收入 1098 万。

根据协议，美芝将实施资本公积金转增股本，每 10 股转增 15 股。转增出来的股份，一部分用来抵债，一部分由投资人以现金认购。产业投资人深朴智能认购价格 8.725 元 / 股，出资约 8.1 亿元；财务投资人认购价格 10.765 元 / 股，出资约 9.99 亿元。合计约 18 亿元。

这笔钱进来之后，用来还债、恢复经营。

2.

美芝的现状，从半年报里能看到一些。

今年上半年，公司营收 1.17 亿，同比降了 4.4%。归母净利润亏损 3004 万。比去年同期减亏了 471 万。

到 6 月底，归属于母公司股东的净资产是 -7428 万。去年底是 -5246 万，半年又往下走了两千多万。

净资产为负，是 *ST 的由来。公司 2025 年年报披露后，因为期末净资产为负，被实施了退市风险警示。又因为连续三年扣非净利润为负，叠加了其他风险警示。

如果 2026 年全年净资产还是负的，公司股票将被终止上市。

这场重组，对美芝来说，是保住上市地位的关键一步。

3.

重组有没有阻碍？有。

协议虽然签了，但庭外重组本身没有法律强制约束力。福田企业重组服务中心是一个政府设立的公共服务平台，不是法院，没有裁判权。如果债权人不认可方案，或者美芝没法跟主要债权人达成一致，重组中心可以终止重组。

重组协议签了，也不代表重整就能成。公司目前还没进入司法重整程序。庭外重组是 " 预备动作 "，真正的重整要等法院裁定受理之后才算启动。

还有一个现实问题：美芝的债务规模不小。截至 6 月底，流动负债高于流动资产 2.26 亿，归属于母公司净资产 -7428 万。18 亿的投资款，要还债、要恢复经营，怎么分配，是个问题。

美芝追中铁建设的 1.05 亿，如果仲裁结果有利，对美芝的现金流是直接补充。但仲裁周期长，结果不确定。

重组是另一条线。18 亿进来，先把净资产转正，把退市风险解除。

两条线并行，一条是追债，一条是引资。

一家做装修的公司，投资人来自机器人行业。这条重组路能不能走通，还要看后续。