证券之星消息，2026 年 9 月 23 日特宝生物（688278）发布公告称中金公司、红杉资本、中信建投、申万宏源、万家基金、幸福人寿、国盛证券、嘉实基金、安信基金、博时基金、太朴生命科学投资、德福资本、青榕资产、苏州云阳投资于 2026 年 9 月 22 日调研我司。

具体内容如下：

问：公司生长激素益佩生暑期销售情况，全年业绩预期？

答：益佩生目前销售情况基本符合预期。益佩生于 2025 年 5 月获批，并于 2025 年 12 月纳入国家医保目录，在治疗效果、安全性和使用便捷性方面具备显著的差异化优势，上市后快速获得医生和患者的认可。公司正按计划稳步开展市场推广活动，目前进展基本符合预期。

问：公司长效生长激素的核心优势是什么？

答：公司长效生长激素产品益佩生在疗效、安全性、使用便捷性等方面具备显著的差异化创新优势，在临床应用中快速得到医生和患者的认可。疗效方面，益佩生临床研究年化生长速率、身高标准差积等核心指标与国际原研一线产品相当；安全性方面，益佩生采用 Y 型 PEG 修饰技术，并优化选择非 N- 末端位点为主的修饰组分，在药代动力学和结构稳定性具备独特优势，产品免疫原性更低，不含防腐剂（苯酚），降低不良反应发生风险；使用便捷性方面，益佩生采用 " 次抛 + 隐针 " 的一体式药仓设计，搭配物联网智能注射笔，提高用药便捷性，在保障注射安全、规范的同时，便于精准治疗管理。此外，公司围绕生长激素已开展大量科学研究，在未来应用方面将建立更多循证医学证据，持续挖掘产品的临床价值。

问：如何看待生长激素中长期市场空间？

答：生长激素现有市场仍存在大量未被满足的需求，公司希望通过良性竞争推动行业进步，共同造福广大患者，相比短效制剂的每日注射，长效制剂有利于提升患者的用药依从性和便捷性。同时，公司认为生长激素在代谢领域具有良好的长期潜力，未来将探索更多适应症拓展空间。

问：小核酸新药与干扰素是竞争关系还是协同关系？

答：乙肝临床治愈药物研发的假设需要一个科学基础问题其作用机制能否清除被感染的肝细胞或整合 HBV DN 的肝细胞，或者在不破坏细胞的前提下清除细胞核内的 cccDN 或整合 DN。现阶段的创新药物（包含衣壳抑制剂、小核酸药物等）新疗法均需关注以上问题，并在肝组织学或临床证据积累过程中观察相关的清除证据。

目前关于临床治愈的定义是至少停药 24 周后保持持续的表面抗原和 HBV DN 不可检出。但需注意的是，新疗法因肝内半衰期可能较长，其作用持续时间或超过传统停药观察期，这需要科学界和产业界共同探索确立标准。根据《慢性乙型肝炎功能性治愈导航专家共识 2.0》，临床治愈（功能性治愈）定义为在完成抗病毒治疗后 24 周，血清 HBsg 持续清除和 HBV DN 低于最低检测下限，伴或不伴抗 -HBs 出现。从现有科学证据来看，公司认为临床治愈的生物学本质是将有一定数量肝细胞被感染 / 整合的状态，通过治疗清除转化为极少量肝细胞处于感染 / 整合状态。在此状态下，体内免疫发挥持续控制作用。

公司在派格宾的相关临床研究过程中，观察到获得临床治愈（即 HBsg 持续清除）的患者中，部分患者肝穿组织已检测不到 cccDN 或整合 HBV DN，并在长期停药后维持该状态。公司认为，派格宾将是慢乙肝临床治愈的重要基石药物之一，在慢乙肝治疗领域实现更高临床治愈率和更短治疗周期过程中，新机制药物或新疗法将会更多地趋向与干扰素、核苷（酸）类似物联合。从当前公开的乙肝治疗领域各个阶段的基础研究和临床研究可以观察到，新药联合治疗的探索明显加速，包括新药与新药联合、新药与现有药物的联合，这也将是未来乙肝全面临床治愈的重要策略。

问：派格宾专利 2027 年到期，生物类似药开发难度大吗？

答：派格宾运用了更加稳定的全新长效化 PEG 结构，选择免疫原性更低的天然干扰素亚型 α -2b，创造性地将 YPEG 分子结合在干扰素 α -2b 分子的高活性位点上。它的质量控制要求非常高，一个产品的微观技术条件与它的多种份的区间控制技术需要通过长期的工业实践，且这个质量标准也在不断完善与提升，所以如果从开发生物类似药的角度去进入这个领域，有一定的难度。

问：今明两年乙肝重点管线进展？

答：公司高度聚焦 " 靶向病毒生命周期 " 与 " 强化宿主免疫系统 " 两大方向，围绕高效阻断病毒复制、快速清除表面抗原、安全持久激活免疫三大关键路径构建乙肝创新管线。公司认为，联合治疗策略将是未来乙肝治疗领域最重要的突破点，相关策略路径存在极大拓展空间。围绕上述关键路径，公司布局的主要研发管线包括 CT201、CT580（LG-000184）、CT400、CT560 等，其中 CT201 已进入 I 期临床研究并完成首例受试者给药，公司正努力推进短周期联合治疗方案的实施，并同步重点探索有创意、有扎实科学证据的联合策略，预计未来 1-2 年将在联合治疗领域看到大量突破性进展；CT580 国内 II 期临床试验正有序推进，同时公司正积极布局与派格宾的联合治疗探索；CT400 和 CT560 目前处于药学及临床前开发阶段，相关研究工作正加快推进。

问：今年研发费用投入规划？

答：公司聚焦免疫和代谢领域，未来将继续以解决临床需求为导向开展研发相关工作，研发费用与研发项目投入需求相关。

特宝生物（688278）主营业务：从事重组蛋白质药物的研发、生产及销售 , 腺相关病毒 ( AAV ) 基因治疗技术平台及管线产品的开发 , 以及健康咨询、医疗服务。

特宝生物 2026 年中报显示，上半年度公司主营收入 18.37 亿元，同比上升 21.58%；归母净利润 4.77 亿元，同比上升 11.37%；扣非净利润 4.88 亿元，同比上升 13.16%；其中 2026 年第二季度，公司单季度主营收入 10.39 亿元，同比上升 24.07%；单季度归母净利润 3.12 亿元，同比上升 26.96%；单季度扣非净利润 3.23 亿元，同比上升 32.97%；负债率 30.95%，投资收益 229.84 万元，财务费用 129.98 万元，毛利率 88.94%。

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 6 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 3.72 亿，融资余额减少；融券净流入 127.39 万，融券余额增加。

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