体重 103 斤时，陈雨决定打减肥针。

陈雨身高 163 厘米，是一名大学生。去年开始，替尔泊肽、司美格鲁肽频繁出现在社交平台上。有人分享一个月瘦了多少斤，也有人交流怎么买药、怎么加量。陈雨看得多了，觉得 " 这么多人都在打，应该没什么问题 "。

今年 2 月，她先去医院查了甲状腺。替尔泊肽说明书明确提示，对本人或家族有甲状腺髓样癌等特定病史的人，不建议使用。

检查之后，陈雨没有继续通过医院开药，而是从微商手中买了替尔泊肽。一周一针，一共打了 4 次。一个月后，她的体重从 103 斤降到 89 斤。

身体的不适也在这段时间出现。陈雨开始失眠、脱发，频繁低血糖、头晕，后来发现看东西也变得模糊，眼睛很干，需要经常滴眼药水。她一度怀疑是学习期间用眼太多，问过医生后，被告知也可能和血糖快速波动有关。

陈雨停了针，但视力没有马上恢复。" 有点后悔，如果知道可能有这些问题，我绝对不买，肯定是视力更重要。"

近期，数十名美国患者集体起诉诺和诺德，指控该公司旗下司美格鲁肽类药物引发严重视力损伤，相关案件已进入美国联邦法院集中审理。

在美国的诉讼爆发之前，丹麦也出现了 88 起类似的理赔申请案例。目前，欧洲监管机构已经将非动脉炎性前部缺血性视神经病变（NAION）列为司美格鲁肽药物的 " 非常罕见 " 副作用。

眼部风险受到关注时，减重药市场已经是一门规模很大的生意。2026 年第二季度，礼来旗下 Mounjaro 和 Zepbound 两款替尔泊肽产品销售额合计接近 149 亿美元（约合 997.8 亿元人民币）；2025 年，诺和诺德肥胖治疗业务销售额达到 823 亿丹麦克朗（约合 845.4 亿元人民币）。

使用人数增加以后，此前不容易被观察到的低概率不良反应，也开始进入医生和监管机构的视野。

26 岁的王冉苒告诉盐财经，她过去几乎没有低血糖的经历，自行购入替尔泊肽并使用几个月后，开始频繁出现低血糖症状。

大约用药 3 个月时，王冉苒发现自己视线明显变模糊，最严重的一次持续三四天，" 像近视四五百度 "，但验光并没有发现相应程度的近视。

另一名使用者韩欣从 2023 年开始使用口服司美格鲁肽。她向盐财经表示，自己使用到第三个月，因为出现胃轻瘫而停药，那段时间右眼视力明显下降。最初，韩欣并没有把两件事联系起来，直到后来在社交平台搜索，才发现其他使用者也在讨论类似经历。

在一些社交平台讨论中，盐财经梳理发现，有使用者自述出现过视物变形、视野缺损、视网膜出血等情况。不过，这些自述只能说明症状出现在用药期间，不能证明药物就是病因。视物模糊、视网膜出血、视野异常，本身也可能对应不同的眼部问题。

一线医生的临床感受，也没有社交平台上那么强烈。

首都医科大学附属北京友谊医院减重与代谢外科主任、主任医师张鹏，长期从事肥胖症和体重管理，也曾在美国杜克大学接受减重外科专科培训。张鹏告诉盐财经，他目前管理的相关患者超过 2000 人，还没有遇到明确因为使用 GLP-1 药物出现严重视力下降的患者。门诊中最常见的仍然是恶心、没有食欲、腹胀、腹泻或者便秘，一些患者还会出现乏力、失眠、脱发等情况。

那么，为什么有人会在打针后觉得 " 看不清 "？

首先需要区分两类问题。

一类和血糖变化有关。司美格鲁肽最早就是降糖药。对于部分长期高血糖、已经存在糖尿病视网膜病变的人，如果短时间内血糖下降较快，原有的眼底问题可能在早期出现波动。这种现象在强化降糖治疗中早已有所观察，并不是 GLP-1 出现以后才有。

另一类则是最近受到监管机构关注的 NAION。NAION 的英文全称是 non-arteritic anterior ischemic optic neuropathy，中文叫 " 非动脉炎性前部缺血性视神经病变 "。它不是近视，也不是普通的视疲劳。

简单来说，NAION 是视神经前部供血不足，导致神经组织受损，患者可能突然出现无痛的单眼视力下降或视野缺损。

2025 年 6 月，欧洲药品管理局将 NAION 列为司美格鲁肽 " 非常罕见 " 的不良反应，发生频率最高约为每 1 万人 1 例。部分流行病学研究观察到，2 型糖尿病患者使用司美格鲁肽后，NAION 风险有所增加，但绝对风险仍然很低，具体机制也没有完全解释清楚。

这意味着，社交平台上出现的 " 视力模糊 "，不能直接等同于 NAION。有的人可能只是短期视物模糊，有的人可能存在原有眼病，也有人可能受到血糖变化影响。只有经过眼科检查，才能判断到底发生了什么。

张鹏因此更关注患者是否在规范用药。

" 任何药物有治疗作用，也会有不良反应。" 在他看来，用药前首先要判断一个人是否真的需要治疗，再根据年龄、基础疾病和身体状况评估风险。对于自己买药、自己加量，又缺少持续随访的人，一旦出现问题，反而更难判断原因。

陈雨正好属于这类人群。

她开始使用替尔泊肽时，BMI 约为 19.4，处于正常范围。一个月后，体重降到 89 斤，BMI 降到约 16.7，已经低于正常体重范围。

她并不是为了治疗肥胖或者糖尿病。

甚至，她获得 GLP-1 相关药物的渠道不是医院，而是微商。

GLP-1 相关药物正在被更多人用于减重。

以美国 FDA 批准的 Zepbound 为例，它主要面向 BMI 达到 30 及以上的肥胖成年人，或者 BMI 达到 27 及以上、同时存在至少一种体重相关疾病的人。像陈雨这样 BMI 正常、只是希望继续变瘦的使用者，并不属于正式获批的减重人群。

但在实际使用中，GLP-1 相关药物正在进入更广泛的减重场景。

美国非营利健康政策机构 KFF 在 2025 年底的一项调查显示，18% 的美国成年人曾使用过 GLP-1 相关药物，12% 当时正在使用；2024 年 5 月，正在使用的比例还是 6%。在曾使用过的人中，30% 表示主要目的是减重。

与此同时，获得药物的方式也在增加。KFF 调查显示，除传统医院和诊所外，17% 的使用者通过线上医疗机构或网站获得药物，另有 9% 来自医美机构或医疗 SPA。

这背后，是 GLP-1 商业化方式的变化。

随着减重需求增加，患者获取药物的渠道不再局限于医院，线上医疗和自费购药的重要性正在上升。对药企来说，如何提高可及性，也开始影响产品的市场规模。

礼来已经开始直接做这件事情。

2024 年，礼来推出 LillyDirect，这是一个面向患者的数字医疗和药品获取平台。患者在取得合规处方后，可以通过平台连接医疗服务、了解支付方式，并由合作药房配送药物。

2025 年，超过 100 万名患者通过 LillyDirect 获得礼来的药物。礼来还披露，当年新开始使用品牌体重管理药物的人中，约三分之一使用了 Zepbound 自费小瓶装。

2026 年 3 月，礼来又把 Zepbound 自费优惠扩大到美国主要药房。符合条件、持有处方的患者，可以用更低的自费价格获得药物。

对礼来来说，这不仅是在降价，也是在缩短患者从 " 想减重 " 到 " 拿到药 " 的路径。尤其是在保险覆盖有限的情况下，自费渠道可以让更多符合条件的人进入市场。

使用门槛降低以后，使用规模可以继续扩大。但人群越广，风险收益的判断也会变得更复杂。对于重度肥胖或者糖尿病患者，减重和控制血糖本身具有明确的治疗价值。对于 BMI 已经正常、只是希望再瘦几公斤的人，医学获益要小得多。

同一个低概率副作用，对两类人的意义并不一样。而药企要把 GLP-1 推向更多人群，安全性就会成为绕不开的一道门槛。

从财报看，扩大使用人数已经成为 GLP-1 继续增长的重要方式。2026 年第二季度，礼来收入达到 229.7 亿美元，同比增长 48%。其中 Mounjaro 销售 99.4 亿美元，同比增长 91%；Zepbound 销售 49.3 亿美元，同比增长 46%。

礼来的增长越来越依赖这两款产品，但另一个变化也很明显：销量增长得比价格快。

当季礼来全球销量同比增长 60%，实现价格下降 13%。美国以外市场销量增长 113%，实现价格下降 36%。公司在财报中解释，海外价格下降的重要原因之一，是 Mounjaro 进入中国国家医保目录后的降价。

对礼来而言，替尔泊肽接下来的增长，需要更多销量来支撑。

诺和诺德也面临类似的问题。

2025 年，其肥胖治疗业务销售额达到 823.5 亿丹麦克朗，同比增长 26%。2019 年，这项业务只有约 60 亿丹麦克朗。六年时间，肥胖业务的规模增长了十倍以上。

但礼来快速进入市场后，竞争明显加剧。2026 年第二季度，诺和诺德调整后销售额为 784.9 亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长 7%。公司称，增长仍主要来自不同地区 GLP-1 产品销量增加。

在这种情况下，两家公司都在继续增加现有产品能够覆盖的疾病。

2024 年底，Zepbound 在美国获批治疗伴有肥胖的中重度阻塞性睡眠呼吸暂停；2025 年，Wegovy 又获批用于部分 MASH，也就是代谢功能障碍相关脂肪性肝炎患者。

对药企来说，增加适应症的意义不只在于多治疗一种疾病。

单纯减重在不少市场仍以自费为主，而糖尿病、睡眠呼吸暂停、MASH 等明确疾病更有可能进入医保和商业保险支付范围。

张鹏告诉盐财经，在不少国家，单纯为了减肥使用这类药物仍然缺乏充分的医保覆盖。当药企能够证明药物对明确疾病也有治疗价值，支付条件和可及人群都会发生变化。" 这也是药企持续研究肥胖相关疾病的重要动力之一。"

诺和诺德已经把 " 增长患者数量 " 直接写进未来目标。在 9 月 21 日举行的 2026 年资本市场日上，公司提出，到 2030 年服务全球超过 6000 万名患者，并把口服 GLP-1 肥胖药的产能扩大到能够覆盖目前 10 倍的人群。与此同时，公司还提出，到 2030 年推出超过 5 款具有 " 多重重磅药物 " 潜力的产品。

患者规模继续扩大后，上市后的安全性问题也会更受关注。目前，NAION 的监管结论主要指向司美格鲁肽。由于司美格鲁肽是 Ozempic 和 Wegovy 等核心产品的主要成分，这一风险对诺和诺德更为直接，但还不能由此判断替尔泊肽或其他 GLP-1 相关药物存在同样问题。

现阶段，NAION 的发生率仍然非常低，也不足以改变司美格鲁肽对符合适应症患者的整体临床价值。但随着使用人数增加、用药时间延长，这类低概率风险会受到更多关注。

对礼来、诺和诺德两大 GLP-1 巨头来说，扩大患者规模之后，竞争焦点正从 " 能减多少体重 " 转向长期安全性、长期获益与风险边界，安全性不再是附属指标。

（应受访对象要求，陈雨、王冉苒、韩欣为化名）