来源：环球市场播报

Anthropic 近日向一小部分合作方传阅了期待已久的 IPO 招股说明书，在文件中正式向投资者发出警示：该公司技术或将带来 " 关乎人类生存的风险 "。

这家由达里奥・阿莫代伊（Dario Amodei）执掌、估值接近 1 万亿美元的 AI 初创企业在篇幅冗长的 S ‑ 1 上市文件中，用接近三分之一的内容罗列 " 风险因素 "。其中提及，持续迭代升级的AI 模型有可能实施操纵、勒索，以及表现出其他不可预测行为。

知情人士透露，Anthropic 同时也列出一些较为常规的经营风险，例如客户高度集中：去年公司接近四分之一的营收仅来自两家客户。

这份风险披露中不同寻常的警告，给公开市场投资者的估值判断增添难题。Anthropic 本次 IPO 有望成为史上估值最高的上市项目。

这家 Claude 大模型的开发企业预计今年秋季于纳斯达克挂牌上市，上市之前，它向投资者展示了研发顶尖 AI 模型背后严峻的商业现实。

Anthropic 表示，为支撑高速业务扩张，未来几年需要承担5180 亿美元规模的云计算、算力及基础设施刚性支出。

公司投资方乐观预计 Anthropic 上市估值有望突破2 万亿美元，是今年 5 月上一轮融资估值的两倍以上，高于埃隆・马斯克旗下 SpaceX 在 6 月达成的 1.78 万亿美元估值。投资方以其爆发式的增长速度作为看多的依据。

但 Anthropic 现任及前员工公开发出警示：不受约束的 AI 有可能在十年之内给人类带来灭顶之灾。对 AI 风险的担忧，正削弱市场这份乐观情绪。

阿莫代伊上周在联合国安理会发言称，AI 会对人类构成威胁，是 " 当今全球最重要的安全议题 "。本月，这位 Anthropic 的 CEO 公开呼吁对 AI 前沿发展 " 设置发展节奏（放缓前沿研发）"。其主要竞争对手 OpenAI 的山姆・奥特曼，以及马斯克，罕见达成立场一致，支持阿莫代伊的提议，主张行业协同，放慢研发节奏、强化安全管控。

接连多起备受关注的网络安全事件—— AI 智能体入侵外部系统，进一步加重行业安全忧虑。上周 OpenAI 披露，自家 AI 工具入侵数十个外部网站，其中包含政府相关站点。这家 ChatGPT 开发商于周一宣布，出于安全考量，取消原定于下月发布最新模型的计划。

据悉，Anthropic 招股书还披露了过往财务数据与公司治理架构细节。

Anthropic 拒绝置评。

公司向投资者披露，去年算力开支大幅抬升，营业亏损超过80 亿美元；全年营收暴涨12 倍，接近 46 亿美元。但训练、运行模型带来的算力成本持续攀升，全年运营支出接近 130 亿美元。

Anthropic 已经与谷歌、SpaceX 以及一批中小型企业签约，锁定算力供给。

2026 年该公司营收与开支同步大幅走高。第二季度营收达 115 亿美元，公司有望连续第二个季度实现经调整口径下的营业利润。