来源：环球市场播报

Rosenblatt 在 AMD 宣布收购 World Labs 后，维持对公司 " 买入 " 评级和 700 美元目标价。该机构认为，这笔交易的意义并不只是扩大 AMD 的 AI 业务，而是帮助公司补强软件、建模和仿真能力，使其从传统半导体厂商进一步向系统级 AI 平台提供商转型。

AMD 此次以全股票方式收购 World Labs，交易价值约 82 亿美元。Rosenblatt 认为，随着 AI 市场快速发展，竞争所需要的能力已经超出传统芯片设计本身，厂商还需要更深入理解模型架构、系统软件以及复杂 AI 应用如何与硬件协同。

AMD 补的不只是模型能力，而是 " 系统级 AI 能力 "

Rosenblatt 指出，未来 AI 竞争越来越依赖系统级知识，而不只是半导体性能。

过去 AMD 的优势主要集中在 CPU、GPU 和其他计算硬件，而 World Labs 带来的工程团队，可以帮助公司加快 AI 平台在模型、软件和仿真层面的开发，从而让硬件设计与上层 AI 应用之间形成更紧密的协同。

这意味着，AMD 未来不只是向客户出售计算芯片，而是能够更早参与模型和系统设计，并据此优化自己的硬件产品。

Rosenblatt 认为，这种能力对于下一阶段 AI 市场尤其重要，因为客户越来越关注整套系统的性能，而不是单颗芯片的参数。

收购相当于把未来研发投入提前买进来

Rosenblatt 还把这笔交易视为 AMD 对未来研发支出的 " 提前投入 "。

如果 AMD 选择完全内部开发类似技术，公司仍需要在未来几年持续投入大量研发资金，并承担团队建设和技术积累所需的时间成本。

通过直接收购 World Labs，AMD 相当于一次性获得已经形成的技术团队和研发能力，从而缩短进入相关领域所需的时间。

因此，Rosenblatt 认可 AMD 管理层此次决策，认为这笔收购并不是单纯为了扩大资产规模，而是在 AI 技术快速迭代的背景下，用并购换取研发速度。

机器人可能成为新的市场入口

World Labs 还可能帮助 AMD 进入新的应用市场，其中机器人是 Rosenblatt 特别提到的方向。

机器人需要同时处理视觉感知、环境建模、运动规划和实时推理，对硬件、模型和仿真能力的协同要求很高。

如果 AMD 能够把 World Labs 的建模和仿真技术与自身 GPU、CPU 等计算平台结合，就有机会把现有 AI 产品从数据中心进一步延伸到机器人和更广泛的物理 AI 应用。

这也意味着，收购 World Labs 的价值并不只体现在现有 AI 服务器市场，而是可能帮助 AMD 打开新的长期增长空间。

700 美元目标价维持不变

尽管 Rosenblatt 认可此次收购的战略意义，但并未因此调整此前 700 美元的目标价。

该机构目前的判断是，World Labs 主要强化了 AMD 长期 AI 战略的完整性和执行能力，而不是立即改变短期盈利模型。

因此，此次评级维持的核心逻辑可以概括为：AI 竞争正在从 " 谁有更强芯片 " 转向 " 谁能提供更完整的系统能力 "，而收购 World Labs 让 AMD 在这场竞争中补上了软件、模型和仿真这一块能力拼图。