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撰文   |   杜咏芳、张南

编辑   | 张   南

设计   |   甄尤美

题图   | XY-AI

广汽收购一汽丰田全部 50% 中方股权后，南北丰田如何重组，已经有了初步答案。

《汽车商业评论》了解到，有关方面将重新组建公司，原广汽丰田方面主要负责研发和供应链，原一汽丰田方面主要负责营销、渠道和客户经营。

这意味着，长期分别由一汽和广汽代表中方经营的南北丰田，将从相互竞争转向统一协调。产品开发、零部件采购和市场营销不再分别建设两套体系，而是按照各自优势重新安排职责。

过去南北丰田背后的两家中方股东各管一摊、相互竞争。交易完成后，广汽将同时成为南北丰田的中方股东，一汽则通过持有广汽股份继续参与其中，原来的对峙关系由此被打破。

这是此次一汽广汽结盟交出的第一张答卷。

9 月 28 日，广汽集团披露重大资产重组预案，拟通过发行股份方式，购买中国一汽持有的一汽丰田全部 50% 股权。交易完成后，一汽丰田预计成为广汽集团的共同控制企业，中国一汽则将通过持有广汽集团股份，与广汽建立长期资本联系。

9 月 29 日，广汽集团 A 股复牌后 " 一字涨停 "，报 5.60 元，涨幅 10.02%；H 股早盘一度上涨超过 5%。同日，中国一汽与广汽工业签署战略合作框架协议，将合作范围进一步扩大到技术、供应链和市场等领域。

9 月 15 日，《汽车商业评论》曾在《一汽广汽结盟，" 新共生 "的第二种答案》中判断，中国一汽可能以一汽丰田 25% 股权换取广汽集团股份。如今拿出来的是全部 50% 中方股权，双方利益绑定的程度明显超过此前预期。

为什么这样分工

过去，丰田在中国形成南北两套合资体系。一汽丰田和广汽丰田分别拥有产品、研发、采购、工厂、渠道和营销团队，在扩大丰田中国市场规模的同时，也不可避免地形成产品相近、资源重复和中方股东各自为战的问题。

广汽取得一汽丰田 50% 中方股权之后，同一家中国股东将同时参与南北丰田业务。原有的竞争关系被理顺，重新配置资源有了股权基础。

值得注意的是，把营销交给原一汽丰田方面，并不意味着广汽丰田的营销能力较弱。

2025 年，广汽丰田销量约 77.2 万辆，凯美瑞年销量超过 20 万辆；铂智 3X 上市后迅速打开主流纯电市场。2026 年 7 月，广汽丰田铂智系列销量达到 12002 辆，其中铂智 3X 为 9546 辆。广汽丰田还在当月迎来第 1000 万辆整车下线。

因此，这次安排不是对南北丰田营销能力进行高下排序，而是在新股权关系下作出的组织选择。

广汽丰田近年来更有辨识度的变化，发生在本土产品开发和供应链组织方面。这种能力不只是推出了铂智 3X 和铂智 7 两款产品，更重要的是，它已经初步建立起由中国团队主导产品定义、整合本土技术和供应链资源的开发机制。

铂智 3X 是广汽丰田首款本地化研发战略车型，由熟悉中国市场的中国首席工程师主导开发。围绕动力电池的结构可靠性、安全、能耗、寿命和工程品质，广汽丰田设置了 500 多个验证目标。2025 年，铂智 3X 销量达到 83025 辆，说明这种开发方式不仅能够完成产品落地，也开始经受住市场检验。

铂智 7 则进一步扩大了本土研发的范围。它由广汽集团、广汽丰田和丰田智能电动汽车研发中心共同开发，并引入鸿蒙座舱、Momenta 驾驶辅助等中国技术。这表明，广汽丰田正在从对丰田全球产品进行本地适配，转向更早参与产品定义，并在整车开发阶段组织中国技术供应商共同进入。

丰田在中国推进 "ONE R&D" 和中国首席工程师体制，也为这种变化提供了组织基础。中国首席工程师不再只负责局部适配，而是贯通商品企划、研发、生产和销售。广汽丰田由此积累的，不只是某一项新能源技术，而是把市场需求转化为产品，再把本土技术和供应商整合进整车的能力。

因此，由原广汽丰田方面主要负责研发和供应链，依据的并非单一车型的销量表现，而是其在本土产品定义、协同开发、工程验证和供应链整合方面已经形成了相对完整的闭环。

一汽丰田的优势则主要集中在传统车型形成的用户基础和销售服务体系。截至目前，一汽丰田累计用户超过 1000 万，拥有超过 760 家经销商，网络下沉至五、六线市场，背后还有约 7000 名销售服务人员和 1.5 万名售后人员。

2026 年 8 月，一汽丰田零售销量约 5.5 万辆，卡罗拉锐放、RAV4 荣放、亚洲龙和卡罗拉等传统车型仍然构成销量主体。这说明，一汽丰田在燃油车和混合动力车市场仍有较强的销售能力和用户信任。

它在新能源汽车上的短板同样明显。bZ4X、bZ3 和 bZ5 等纯电车型尚未形成稳定的畅销产品。2026 年上半年，一汽丰田 bZ 系列合计销量约 1.15 万辆，广汽丰田两款铂智车型合计约 5.19 万辆，后者约为前者的 4.5 倍。

由原广汽丰田方面负责研发和供应链，有利于把已经得到市场验证的本土产品开发方式应用到更大范围；由原一汽丰田方面负责营销，则可以继续发挥其经销商网络、存量用户和传统车销售经验，也为原有团队保留清晰的经营职责。

这既是专业分工，也有助于降低重组阻力。

两套资源开始连接

南北丰田只是双方合作最先落地的切口。一汽与广汽建立资本联系之后，更值得关注的是两家集团的新能源资源能否形成连接。

广汽累计自主研发投入已经超过 670 亿元，在星灵电子电气架构、夸克电驱、弹匣电池、汽车芯片、智能驾驶和充电网络等领域形成了一套新能源产业体系。

一汽同样不是只带着传统制造能力进入这次合作。

在新能源领域，一汽最值得关注的布局，是联合相关央企实施专业化整合，组建中汽新能。

中汽新能并非一般意义上的电池配套企业。它被赋予打造一流动力电池产业平台、培育国资动力电池领军企业的任务，承担着关键技术攻关、规模化制造和保障产业链自主可控等多重功能。

经过整合和改革，2026 年一季度，中汽新能动力电池销量达到 2.96GWh，同比增长 111%。其与南开大学联合开发的富锂锰固液电池已经在红旗车型上实现装车。

这意味着，一汽正在建立不依附于单一外部供应商的动力电池核心平台。中汽新能未来不仅要服务一汽旗下车型，还要面向行业客户拓展，并由电芯供应向一体化能源解决方案延伸。

在这一核心平台之外，一汽还通过一汽弗迪和时代一汽完善电池产能与供应体系。两者是对中汽新能自主平台的补充。

在智能驾驶领域，一汽投入超过 36 亿元入股卓驭，持股约 35%，成为其第一大股东。卓驭脱胎于大疆车载，已经具备从基础辅助驾驶到城区领航辅助的技术和量产能力，相关产品也开始在红旗车型上应用。

一汽还以约 37.44 亿元入股零跑汽车，持股约 5%。双方将在新能源乘用车联合开发、零部件合作等方面展开协同，首个合作项目已经启动。

因此，一汽与广汽的合作不能简单概括为 " 广汽提供新能源技术，一汽提供制造能力 "。一汽带来了以中汽新能为核心的动力电池布局，以及卓驭、零跑等智能化和新能源资源；广汽则拥有较为完整的新能源乘用车研发、制造、供应链和能源生态。

双方真正需要解决的问题，是如何把两套资源转化为共同项目。

按照 2025 年销量计算，一汽和广汽合计销量约 500 万辆。这种规模可以支持双方在电池、芯片、智能驾驶硬件、汽车电子和原材料等领域推进联合采购，也可以围绕共用技术平台、关键零部件和测试认证进行共同开发。

但资本关系并不等于资源自动开放。中汽新能、卓驭和零跑都有各自的股东、客户和利益边界，广汽的技术与供应链资源同样服务于不同品牌和合作伙伴。协同能否落地，最终仍要落实到具体车型、采购合同和投资项目，而不能停留在资源清单上。

海外也可能成为两套资源对接的应用场景。国内汽车市场进入存量竞争之后，全球化已经不再只是增加销量的补充渠道，而是中国汽车企业扩大技术应用规模、分摊研发制造成本和寻找新增量的重要路径。

一汽在商用车出口以及非洲、中东、拉美等市场积累了 KD 生产、属地运营和售后服务经验；广汽则在新能源乘用车出海和东南亚本地化生产方面加快布局。未来双方可以围绕产品认证、当地采购、KD 生产、物流仓储、备件供应和金融服务展开合作，也可以探索将一汽的电池资源与广汽在东南亚建设的新能源生产和服务体系连接起来。

不过，海外协同目前仍然是一种可能性。真正有说服力的进展，是一方的产品能够利用另一方的工厂、供应链或属地经营体系进入新的市场。

股权绑定之后，关键是治理协同

一汽丰田股权不仅是双方产业合作的入口，也是一项仍能产生利润的资产。

广汽公告披露的未经审计数据显示，一汽丰田 2024 年、2025 年净利润分别约为 47.17 亿元和 42.34 亿元，2026 年上半年约为 10.09 亿元。交易完成后，一汽丰田预计成为广汽集团的共同控制企业，相关利润主要通过投资收益体现。

对于仍处于自主品牌转型投入期的广汽而言，这项收益可以为研发、新产品推广和规模爬坡提供支持。发行股份购买资产，也避免了广汽一次性支付大额现金。

对一汽而言，这次交易不是简单退出一汽丰田，而是把一项合资资产转化为对广汽集团的长期持股。今后，一汽不仅继续分享一汽丰田的经营收益，也将与广汽自主品牌、其他合资业务和新能源转型的长期价值发生联系。

这正是此次央地合作选择 " 轻整合 " 路径的原因。

一汽与广汽都有完整的品牌、研发、制造和供应链体系，也分别联系着地方产业、就业和国有资产。集团层面的全面合并，需要同时处理控制权、总部、品牌、人员和产业布局，协调难度大、时间周期长。

由一汽拿出一汽丰田 50% 股权换取广汽集团股份，可以在不改变广汽实际控制人的前提下，先围绕一项具体资产建立资本联系，再逐步推进技术、供应链、市场和海外业务合作。

双方保留各自经营体系，同时共享投入较大、重复建设较多的产业能力。这是央企与地方国企在保持各自独立性的前提下，通过资本联系推进产业协同的一种现实路径。

不过，股权联系只是合作的起点。

目前预案尚未披露最终发行价格和持股比例，因此还无法确定中国一汽在广汽集团股东名单中的最终位置。但以一汽丰田 50% 股权的资产体量判断，中国一汽很可能成为广汽具有重要影响力的战略股东。

如果这一身份只停留在财务持股层面，集团协同就很难持续推进。一汽是否向广汽董事会派出董事，是否参与相关专门委员会和经营决策，是否会有高管进入广汽管理层，重新组建的公司又如何体现一汽、广汽和丰田三方的权责关系，将直接影响合作的深度。

从产业逻辑看，股权解决的是利益绑定，治理席位解决的是参与决策，经营团队解决的是项目落地。《汽车商业评论》认为，随着交易方案逐步细化，这三者有望很快形成闭环。届时，一汽与广汽之间的关系将不再只是一次资产换股，而会转向共同决策、共同投入和共同分享收益。

南北丰田重新分工，只是双方理顺存量关系的开始。更大的考验在于，两家拥有完整业务体系的汽车集团，能否跨越不同的管理传统、利益边界和决策机制，在保持品牌独立性与市场活力的同时，对研发、供应链、新能源和全球化资源进行持续配置。

这场结盟的价值，不取决于双方多快宣布下一个合作项目，而取决于能否形成一套稳定、有效并且可以不断扩展的协同机制。如果能够做到，它提供的就不只是两家企业的转型方案，也可能成为央企与地方国企以资本为纽带、推进产业整合的一种新路径。

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