飞灵辣评

- 关键还得看产品 -

作者｜张佳

来源｜飞灵汽车

在问界从鸿蒙智行 " 单飞 " 闹得沸沸扬扬的同时，汽车行业又新增一个 " 界 "。9 月 20 日，郑州楚界汽车研发有限公司（简称 " 楚界研发 "）注册成立，注册资本 100 万元。不过，这里的 " 楚界 " 与鸿蒙智行可没有任何关系，其背后是海马汽车和楚能汽车。

企查查显示，楚界研发是由海马汽车有限公司（简称 " 海马汽车 "）与武汉楚能乘用车有限公司共同组建，分别持股 51% 和 49%。其经营范围包括工程和技术研究、汽车零部件研发、新能源汽车整车销售、电池及充电桩销售等类目。实际上，在去年 6 月份，就有小道消息称，楚能汽车的品牌名可能叫 " 楚界 "，当时的爆料者还调侃楚能这是 " 强行第六界 "。

而楚能汽车之所以与海马合作，成立楚界，应该是看中了海马的生产资质。此次双方的合资公司注册地址为郑州经开区航海东路 1689 号研发中心 3 层，这里正是海马汽车郑州基地所在地。

楚能汽车是当下最年轻的跨界造车新势力。其造车主体公司（楚能汽车有限公司）成立于 2024 年 12 月，由恒信汽车集团股份有限公司 100% 持股。而恒信汽车集团股份是一家汽车经销商，此次出资组建楚界研发的武汉楚能乘用车有限公司，是它的全资子公司。

恒信汽车创始人代德明早年做家电代理起家；2000 年进入汽车经销行业，其创办的恒信汽车集团已位列 2026 中国百强汽车经销商集团第二位。代德明还在 2021 年创立了楚能新能源，主攻储能与动力电池。今年上半年，楚能新能源储能电芯出货量排名全球第三，仅次于宁德时代和亿纬锂能。一个做渠道，一个造电池，代德明的两家公司经营得都不错，而且都与汽车行业深度相关。

在去年 6 月，楚能汽车涉足整车制造的消息首次被曝光，据传首款车为对标问界 M5 的增程 SUV，长期会双线布局增程式与纯电动车型。此后楚能造车进程明显提速，今年 5 月起，楚能汽车密集签约法雷奥、安波福、福耀、马勒、舍弗勒等供应商；7 月 11 日，首台 ET 工程试制车在武汉江夏下线，进入实车验证阶段。有消息称，其首款车型定位 15 万— 20 万元区间，目标在 2027 年年中前后量产上市。

相比其他跨界造车者，楚能相对优势是产业链布局完整：其上游有楚能新能源自供电池，而目前电池约占整车成本的三分之一，如今不少车企为降本都在下场自研电池的情况下，这确实是不错的布局；下游有恒信现成的经销商渠道，触点建设难度远低于其他新势力。

另外，楚能造车的整车生产资质，目前还没有准确出处。此前传得最多的方案是，楚能汽车将接手威马汽车位于湖北黄冈的星晖工厂，该工厂一期规划产能 15 万辆。目前，威马已进入破产重整程序。而相比买威马的工厂，楚能借海马的生产资质，能够以更轻的资产运作，减轻资金压力。由此来看，楚能似乎放弃了接盘的选择。

另一方面来看，目前海马汽车也需要寻找新的业务增长点，扭转局面。海马是一个老牌自主车企，此前在 2016 年巅峰时期，其年销量超 21.56 万台；此后虽然销量下滑，逐步边缘化。如今的海马，汽车销量主要靠 S5Pro、S7Pro 等出海，总量并不大。2025 年海马全年总产量 1.79 万台，而其海口和郑州基地合计产能有 30 万台 / 年，产能利用率仅 6%，闲置率达到 94%。此外，海马曾在 2019 年至 2021 年为小鹏代工 G3，代工方面经验很充足。

与此同时，海马汽车还面临着持续的亏损。从 2022 年起，海马汽车已经连续 4 年亏损；今年上半年，海马营业收入 3.14 亿元，同比下降 52.04%；归母净利润亏损 9736.48 万元，比去年同期多亏了约 30.66%。如何盘活存量的产能，成了海马汽车要面临的问题。

这么一看，这一合作对海马汽车和楚能汽车而言是双赢的选择。但需要指出的是，此次楚能和威马合资成立的新公司经营范围核心是集中在研发上。该公司的成立，说明双方在研发层面已经有意绑定。后期如果借用海马汽车的生产资质，那也是水到渠成的事情。就是不知道，楚能汽车是单纯找海马代工，还是联合海马共同打造一个新品牌。

有电池、有渠道、能生产车，那楚能汽车就稳了吗？显然，没那么容易。一方面，造车是集研发、产品定义、制造、营销、渠道于一体的综合工程，上述三个只是其中一环。另一方面，国内市场的竞争烈度远超几年前，头部新势力早已站上月销 3 万辆的台阶，零跑交付量更是突破 10 万辆，差距很大，对后来者的压力也更大。

更为重要的是，现在国内的汽车行业已经开始进入整合阶段，像一汽、广汽两家国央企已经率先落地；新势力方面，零跑也抱上了一汽的大腿，蔚来也与吉利在充换电方面展开深度合作。在资源正在向头部聚拢的背景下，造车确实是一个赌性极大的选择。

END

下拉【留言】，让评论来得更猛烈一些吧！