HBM 的繁荣，正在制造另一场 DRAM 短缺。

明年高带宽存储器（HBM）占全球 DRAM 晶圆产能的比重将逼近 30%，较目前约 20% 大幅提升。在产能挤压效应下，传统 DRAM（内存）供应恐将进一步吃紧。

机构分析预计，国际大厂持续扩大 HBM 产能占比，资源全力向 AI 倾斜，进而挤压 DDR4、DDR3 及利基型存储器等传统 DRAM 产能，导致市场供应更加紧张。这对南亚科技、华邦电子等主攻传统 DRAM 的台系存储器厂商构成利好，不仅接单量能大增，产品报价也获得有力支撑。

据外媒报道，三星执行副总裁 Kim Taewoo 在接受采访时表示，HBM 与传统 DRAM 共用同一批晶圆产能。随着 HBM 产量的增加，势必会压缩传统 DRAM 的供应空间。预计明年 HBM 占 DRAM 厂商晶圆总产能的比重将从目前的约 20% 提升至近 30%，这表明 AI 存储器挤压传统产品的状况恐将持续加剧。

行业调研机构集邦咨询（TrendForce）统计显示，三星今年第二季度 DRAM 营收市场份额达 39.4%，稳居行业龙头。

为应对 AI 的强劲需求，三星、SK 海力士、美光这三大国际巨头均在全力冲刺 HBM，并积极推出新品。三星方面已于今年 2 月量产出货 HBM4，同时正在进一步扩充相关产能。

台系 DRAM 厂商对后续市场前景普遍保持乐观。南亚科技总经理李培瑛此前在业绩说明会上表示，AI 相关存储器需求爆发式增长，正在挤压 PC、手机、车载及消费电子产品的芯片供给，预计缺货状况还将持续数个季度。今年下半年 DRAM 售价仍有上涨空间，目前公司产能已处于满载状态。

南亚科技也在积极与客户建立长期供货关系。李培瑛透露，长期协议（长约）目前已覆盖约五成产能，后续将继续推动短约向长约转化，配合客户需求排产。新厂第一阶段规划于 2028 年实现月产能 3 万片，在新产能释放前，现有产线仍是供货的主力。

华邦电子总经理陈沛铭认为，AI 需求持续推升存储器用量，2027 年市场供需紧张程度将超越今年。华邦电子已启动高雄厂模块 B 扩建计划，预计明年 1 月动工、2029 年底实现量产，扩产效益的释放仍需时间。

机构分析指出，从当前市场供需走势来看，存储器客户正在加紧锁定中长期货源，采购考量已从单一价格因素延伸至交付周期与供货保障，通过签订长约提前锁定产能的需求持续升温。其根本原因在于 AI 应用不断扩张，传统产品的供给能否跟上需求，取决于芯片原厂的资源倾斜力度与新产能的释放速度，供给缺口短期内难以迅速填补。

对台系厂商而言，本轮商机不仅来自产品价格走高，还来自于客户寻求替代供应商的转单需求。若能维持稳定出货，顺畅配合产品验证并提供长期供货保障，将有望提升在客户采购份额中的占比，将短期转单转化为长期合作，为后续业绩增长注入强劲动力。

美光科技周三预测其季度营收高于预期，并表示客户已将其长期供应协议下的承诺金额增加至 320 亿美元，这预示着对人工智能（AI）内存芯片的需求势头不减。

今年以来，该公司的股价已翻了三倍多，出于对人工智能驱动的增长前景的乐观预期，这促使其于 5 月跨入 1 万亿美元市值俱乐部。周三盘后交易中，其股价微涨不到 1%。

生成式人工智能的繁荣使高带宽内存（HBM）对数据中心变得至关重要，从而让美光等公司受益，美光是英伟达（Nvidia）的关键供应商，而后者的处理器在计算工作负载中占据主导地位。

首席执行官桑杰 · 梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）在预先准备好的发言中宣布，美光的客户显著增加了其在长期供应协议下的财务承诺，将总额从 6 月份报告的 220 亿美元提高到了 320 亿美元，其中大部分形式为现金押金。CEO 表示，公司预计 2027 和 2028 财年的内存与存储供需状况将比 2026 财年紧俏得多。

" 与被经常讨论的其他领域相比——无论是逻辑芯片，还是数据中心电力——内存无疑是人工智能领域的主要瓶颈，" 美光总裁兼首席运营官曼尼什 · 巴蒂亚（Manish Bhatia）在接受采访时表示。" 数据中心已成为内存和存储最大的市场。"

美光发现订单远超产能，这导致其在 7 月份将截至 2035 年的美国计划投资提高至 2500 亿美元以上，因为亚马逊、Alphabet 及其他科技巨头今年在人工智能基础设施上的支出预计将超过 7300 亿美元。

新产能上线 " 只能有这么快，部分原因是未来技术过渡带来的收益递减，" 巴蒂亚说。巴蒂亚表示，美光正在扩大其在全球几乎所有基地的产能，包括在日本和美国建立新基地。该公司预计首批硅晶圆将于 2027 年中期产出，但巴蒂亚承认，工厂需要几个季度的时间来提升产能并对市场产生 " 实质性影响 "。

财务总监马克 · 墨菲（Mark Murphy）表示，根据这些协议，美光的剩余履约义务（未来已签约收入的关键指标）已升至约 1500 亿美元，高于上季度报告的约 1000 亿美元。

" 我们预计 2027 财年将是另一个创纪录的年份，每个季度的营收都将实现环比增长，" 墨菲说。

根据 LSEG 汇总的数据，该公司预计第一季度营收为 615 亿美元，上下浮动 15 亿美元，而分析师的平均预期为 570.2 亿美元。

第一季度调整后利润预计为每股 38.15 美元，上下浮动 1 美元，高于 35.40 美元的预期。

梅赫罗特拉还表示，美光已锁定其 2027 年大部分高带宽内存产能的协议，并将增加 2027 财年的资本支出，使其高于先前的扩产计划。

这家总部位于爱达荷州博伊西的公司与其韩国竞争对手三星电子和 SK 海力士竞争，后者在全球高带宽内存市场份额中处于领先地位。

" 美光极具爆发力的财报和预测，应该彻底平息人们对人工智能建设韧性持续存在的疑虑，"TECHnalysis Research 首席分析师博布 · 奥唐奈（Bob O'Donnell）表示。

第四季度营收增长了三倍多，达到 542.3 亿美元，击败了 510.7 亿美元的预期。调整后利润为每股 33.42 美元，超过预期的 31.61 美元。