作者：半岛数码杂货铺

一笔交易，把换电这门生意的底价亮出来了。

吉利用旗下易易互联作价约 48 亿元，买下蔚来能源 30% 的股份。

投后估值约 160 亿元。换电这门做了 11 年的生意，第一次有了市场化定价。

4126 座换电站、累计 1.25 亿次换电服务，是这个价格的底气。

换电站第一次有了市场化定价

先算换电站自己的账。

一座第四代换电站综合落地成本约 200 万元，每天要换 60 到 70 次电才能保本。

最新的五代站把保本线压到 45 次左右，可现实是平峰期一天只有 30 多次。

三四线城市大量站点的设备利用率不到 7%。这就是换电模式被质疑 " 烧钱 " 的根源。

利用率上不去，换电站就只能靠输血

再看对面的路线，比亚迪的打法完全不同。

比亚迪 3 月启动 " 闪充中国 "，8 月 28 日第 1 万座闪充站落成。

年底目标 2 万座。

它的打法是 " 站中站 "：合作方出场地出配电，比亚迪出设备，单站成本 50 到 60 万元，建一座换电站的钱能建三座闪充站。

比亚迪 " 站中站 " 模式：单站成本约为换电站的三分之一

两条路线的账本放在一起看很扎眼。

蔚来 4126 座换电站，单站约 200 万元，重资产、慢回报。

它的优势在体验和后手：换一次电只要 3 分钟。

4000 多座站攒下的电池，能组成 8GWh 的分布式储能网络——这是往后卖电给电网的底牌。

比亚迪那边，1 万座闪充站，充一次 9 分钟。

单站 50 到 60 万元，靠翻台率和密度取胜。

参照系是特斯拉：入华十二年建了 2600 座超充站，这个数字比亚迪只用几个月。

补能竞争的下半场，比的是密度和翻台率

第三条路也在长。宁德时代的巧克力换电已有超 1470 座乘用车换电站，覆盖 99 座城市。

北汽、长安、奇瑞、广汽都在合作名单里，年底目标 3000 座。

加上吉利的浩瀚能源计划 2027 年底建成超 2.2 万座充电站——补能这条赛道，正在从车企配套变成独立的生意。

车企自建补能网络，正在成为独立生意

落到车主头上怎么选？

住在核心城市、家里没桩的，换电体验依然是最顺的；有家充桩、常跑高速的，闪充已覆盖 332 城，核心城区平均 3 公里一站，越来越够用。

要留意的是车价之外的成本：补能网络的账，最后都会折进车价和服务费里。

本文来自什么值得买网站（www.smzdm.com）。