来源：环球市场播报

债券交易商大举押注美联储即将进一步加息，即便市场预期就业增长放缓，也难以显著改变政策前景。

彭博调查的经济学家预计，美国劳工部周五发布的就业报告将显示，9 月新增非农就业约 9 万人，低于上月的 16.2 万人。

但该新增水平基本持平于今年月度均值，表明劳动力市场依旧韧性十足，给美联储继续收紧货币政策留出空间。美联储当前核心目标是压低通胀，过去五年通胀持续高于目标水平。

普信集团投资级主管、投资组合经理史蒂夫 · 布思称：" 美债要上涨，新增就业需接近零甚至负增长，而且薪资数据必须大幅不及预期。"" 当前环境下，就业市场要触发债市上涨，门槛其实相当高。"

周四美国债市抛售有所缓解。欧洲债务负担加剧引发担忧，投资者涌入美债寻求避险；同时两名美联储官员——米歇尔 · 鲍曼与菲利普 · 杰斐逊表示，政策制定者应多观察一段时间，再决定是否需要继续加息。受此影响，两年期美债收益率下行约 10 个基点，跌破 4.8%，10 年期美债收益率也从 24 年高点回落。

但分析师表示，本次反弹并非源于美国经济前景改变，或是推高收益率的压力有所缓解。油价维持在每桶 100 美元附近，结束对伊战争暂无明显进展。联邦政府高额赤字支出叠加人工智能热潮，持续为经济扩张提供动力。今年通胀已经跃升至 3% 以上。

期货交易商小幅下调加息押注规模，预计下次加息要等到 12 月会议，但仍预期到明年 7 月前至少会有三次 25 个基点的加息。

不过，此前债市的大幅抛售，令市场走势变得难以预判。

周三美国通胀数据略低于预期时，美债曾短暂走高，但涨幅很快回吐，收益率再度向数十年新高攀升。分析师称，当前市场头寸高度押注利率上行，若就业数据大幅不及预期，投资者平仓部分押注，有可能延续周四的涨势。

蒙特利尔银行资本市场美国利率策略主管伊恩 · 林根表示：" 如果数据被市场解读为劳动力市场提前承压的信号，债市的上涨幅度，会远大于数据符合预期或略强时的下跌幅度。"

但市场对抛售潮已经见顶的信心不足。联博基金固定收益策略师兼投资组合经理卡伦 · 曼纳称，自美联储 9 月 16 日加息会议后，她的看空情绪有所减弱，但仍不确信收益率已经见顶。

曼纳表示：" 利率大幅上行的核心逻辑已经在很大程度上兑现，但收益率仍有继续走高的可能。"