来源：环球市场播报

花旗银行 10 月 8 日重申雅培（Abbott Laboratories，ABT）和德康医疗（Dexcom，DXCM）为医疗科技板块的两大首选股。花旗认为，当前医疗科技行业内部增长表现分化，持续血糖监测（CGM）业务正成为影响相关企业估值与盈利前景的关键因素。其中，雅培的投资机会主要来自市场预期偏低及业务增长有望重新加速，而德康医疗则凭借收入增长、利润率改善及市场份额扩张，展现出更为明确的经营增长动能。

雅培：市场预期处于低位，血糖监测业务复苏成为关键

花旗指出，投资者目前对雅培的增长前景缺乏明确判断，而市场对其 2026 年第三季度业绩的预期较低，为 2027 年部分业务恢复增长留下了空间。

雅培旗下持续血糖监测（CGM）业务是决定其未来表现的关键变量。该业务第一季度销售额达到 20 亿美元，同比增长 7.5%，管理层此前预计第二季度增速将重新回到两位数水平。

花旗认为，如果 CGM 业务增长重新加速，叠加当前受到压制的估值水平，雅培股票有望获得重新定价的机会。

近期，雅培上调了全年调整后每股收益指引。此外，Rothschild Redburn 将雅培评级上调至 " 买入 "，主要理由是其医疗器械业务表现强劲。

德康医疗：营收增长与利润率改善，持续抢占市场份额

与雅培仍需等待业务增长重新加速不同，德康医疗已经展现出较为明确的经营改善趋势。

德康医疗股价今年以来累计上涨约 35%，扭转了 2025 年全年下跌 14.7% 的表现。

2026 年第二季度，德康医疗实现营收 13.08 亿美元，同比增长 13.1%，其中有机收入增长 12%，国际业务收入增长 19%。随着产品更新换代，公司毛利率提升约 400 个基点，即 4 个百分点。

德康医疗还在持续扩大 2 型糖尿病患者的产品覆盖范围，并推进新一代 G7 15 Day 血糖传感器的市场推广。

公司在公布第二季度业绩后，连续第二个季度上调业绩指引，多家投行随后上调其目标价。

花旗指出，德康医疗是当前医疗科技板块中经营增长动能最为明确的企业之一。相较于雅培 CGM 业务增长放缓，德康医疗正在通过产品更新、国际市场扩张和新增患者覆盖持续争夺市场份额。

板块内部进一步分化：三家公司存在上涨催化剂，波士顿科学面临下行风险

除雅培和德康医疗外，花旗还看好爱德华生命科学（Edwards Lifesciences）、Sight Sciences 及捷迈邦美（Zimmer Biomet）的潜在上涨机会。

上述三家公司近期均出现业绩超出预期或上调业绩指引的情况，同时各自拥有较为明确的后续催化因素，包括重要临床试验结果公布、新产品上市，以及预计于 2027 年出现的业务复苏。

相比之下，花旗对波士顿科学（Boston Scientific）持谨慎态度。

波士顿科学此前已下调业绩指引，并表示受到网络攻击影响，公司将无法完成原定业绩目标。与此同时，其核心业务还面临竞争压力，股价今年以来已累计下跌约 50%。

整体来看，花旗对医疗科技板块的投资判断更加侧重企业自身的增长确定性。雅培的主要看点在于低估值与 CGM 业务潜在复苏，德康医疗则已经通过营收增长、盈利能力改善及市场份额扩张展现出经营优势。对于其他医疗科技企业，未来的临床试验结果、产品上市进度及业绩指引变化，将成为影响股价表现的重要因素。