10 月 8 日，赛力斯发布 9 月产销快报：新能源汽车销量 29,271 辆，环比增长 20.7%。

这是继 7 月（24,229 辆）、8 月（24,244 辆）连续两个月同比暴跌四成之后，问界给出的第一份 " 反弹 " 答卷。

但同比来看看，味道就变了：9 月 29,271 辆，同比下降 34.48%；其中主心骨 " 赛力斯汽车 "（即问界系列）卖出 25,370 辆，同比下跌 38.5%。

累计口径更扎心：1-9 月赛力斯新能源累计销量约 25.65 万辆，同比下滑约 15%；其中问界累计 227,272 辆，同比下降 17.72%。

要知道，去年同期这家公司还在高歌猛进：2025 年全年，赛力斯新能源卖了 47.2 万辆，同比增长 10.6%。一年之间，从 " 增长引擎 " 变成 " 同比下滑近四成 "，问界失速的速度，比大多数人想象的更快。

9 月新势力榜单，几乎是专为衬托问界而生：

- 零跑：105,656 辆，同比 +58.5%，连续三个月月销破 10 万，断层第一

- 小鹏：41,256 辆，重回 4 万梯队

- 小米：超 40,000 辆，站稳高端纯电

- 蔚来：37,408 辆，同比 +7.7%，前三季度累计 +49.2%

- 极氪：37,216 辆，同比 +103.85%，连续 8 个月双增长

- 理想：31,817 辆，虽同环比双跌，但新一代 L6 月销破万

问界的 25,370 辆已经进不了新势力前十榜单。就连它所在的鸿蒙智行全家（含智界、享界、尊界等），9 月也只交付 37,490 辆，同比下降 29.2%。

赛力斯 2026 年的销量目标是 65-70 万辆。按 1-9 月约 25.65 万辆计算，完成率仅 37%-39%。

这意味着四季度要卖出 39 万 -44 万辆，月均 13 万辆以上，是 9 月实际销量的 4.5 倍。这个数字已经不需要讨论了。

把问界 9 月的 25370 辆拆开看，结构性问题一目了然。

问界 M9 依然是绝对支柱。问界 9 月的两万多辆里，M9 一款车就占了大头，其余四款车型合力贡献十分有限。全新一代 M9 系列上市 16 周累计交付突破 4 万辆，月度交付连续破万，持续保持 50 万元以上车型销量第一。9 月 12 日，售价 64.98 万元起的 M9 Ultimate 领世加长版开启交付，把品牌价格天花板又往上顶了一截。张兴海在交付现场说了一句耐人寻味的话：" 只靠硬件堆砌难造出豪华车 "。

问题在 M9 之外。M7 正处于新旧交替的空窗期。M8 巅峰期月交付曾突破 2 万辆，如今已跌至千余辆。今年新推出的 M6 在 6 月销量曾破万，但如今已经声势不再。

而 M8 正是当前问界最大的销量缺口。这款 2025 年 6 至 8 月连续月销破 2 万的 40 万级 SUV，进入 2026 年后一路下滑，7 月已跌出大型 SUV 月度榜单前十，8 月仅交付 1435 辆，同比跌幅超过九成。主要受新款换代前老款清库存、市场竞争加剧等因素影响。新款问界 M8 已于 9 月 30 日开启预售，全系标配 L3 级智驾硬件，预售价 38.98 万元起，24 小时订单破万台，后续销量走势值得关注。‌‌

更麻烦的是渠道端的变量。9 月是赛力斯拿回渠道主导权后的首个完整月份。渠道切换本身就是一场手术，老渠道收权、新体系搭建、终端节奏重置，短期销量承压几乎是必然的。

截至 10 月 9 日收盘，赛力斯 A 股报 46.58 元，跌 2.9%。拉长时间看：52 周区间 43.61 元— 172 元，年内跌幅约 61%，较去年 173.55 元的阶段高点跌去三分之二以上。

更尴尬的是中报：上半年赛力斯归母净利润亏损 17.17 亿元，而上年同期是盈利 29.41 亿元，由盈转亏。要知道一季度还有 7.5 亿利润，其中 6.28 亿来自政府补助，扣非只剩 1 个亿。

董事长张兴海把压力摊在了桌面上：存储芯片价格从 20 元涨到近 100 元，碳酸锂从 8 万元 / 吨涨到 18 万元 / 吨，单车成本增加了 1.5 万到 2 万元。

9 月 30 日在深圳举行的鸿蒙智行问界业务升级战略合作签约仪式。华为常务董事余承东与赛力斯集团董事长张兴海共同出席，双方宣布开启 " 新五年 "：联合组建问界业务专属团队，渠道转向 " 专属专营 "，目标是把问界持续推向高端智能豪华定位。

中信证券的评价是：短期打消 " 问界难以享受华为赋能 " 的市场担忧，中长期渠道专属专营后，赛力斯销售费用率有望下降。目前问界用户已突破 120 万，这是所有 " 四界 " 里最深的一块用户资产。

结语：

赛力斯管理层和控股股东上半年已合计增持超 2.3 亿元，公司把希望押注在四季度：新 M8 交付、M9 Ultimate 放量、渠道改革降本。

9 月那 20.7% 的环比回暖，究竟是 " 拐点前夜 " 还是 " 下跌中继 "，答案在 10 月新 M8 交付后的第一个完整月销量里。毕竟对现在的赛力斯来说，讲任何故事之前，得先让月销回到 4 万辆，那样它还能跟新势力们坐一桌。