来源：环球市场播报

核心要点

法国国民议会于 10 月 13 日开启 2027 年预算案收入相关条款的辩论，议员面临严峻的财政前景。

2025 年法国预算赤字达到 GDP 的 5.1%，债务占 GDP 比重 115.6%，该国承受着整顿公共财政的巨大压力。

距离 2027 年总统大选在即，学生因教育资源问题发起抗议，进一步增加议员权衡财政支出的压力。

2026 年 10 月 6 日，法国南锡，学生聚集示威，抗议警方 " 镇压 "。

法国议会于本周二启动 2027 年度预算辩论。高额财政赤字、债务持续膨胀，叠加学生抗议活动，让财政整顿的政治代价愈发凸显。

市场观察人士表示，作为欧元区第二大经济体，除非法国能够持续削减财政赤字，否则该国正一步步滑向债务危机，甚至有可能拖累整个欧洲。

多年来公共服务尤其是教育领域投入不足，数千民众走上街头抗议；而在马克龙总统执政近十年间，法国财政赤字占 GDP 的比重长期位居欧洲高位。

在养老金、医疗等政治敏感度极高的社会保障领域，法国政府支出远高于其他欧洲国家，但经济增长疲软，无法对冲高额的财政开销。

明年即将迎来总统大选，国会议员又不愿做出妥协，法国的经济与政治不确定性持续攀升。

由于市场对法国迟迟无法落实财政整顿感到不安，法国政府融资成本飙升，达到近 25 年来最高水平。

法国与德国国债收益率的利差不断走阔，市场开始讨论：欧洲央行是否需要出手稳定市场。虽然央行干预可以阻止这场可能撕裂欧元区的市场恐慌，但回望主权债务危机时期希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利的教训，这要求法国必须拿出大刀阔斧的改革举措。

欧洲工商管理学院经济学教授安东尼奥・法塔斯通过邮件表示：" 欧洲央行不会单纯出手‘救助’法国。即便爆发欧洲层面危机，央行会采取某种形式介入，但不会拯救一个自救不力的国家。"

以下图表将展示法国面临的重重财政挑战。