美国 9 月成屋销售四个月来首次环比回升，但这一改善可能难以延续。抵押贷款利率自 9 月初以来大幅攀升，购房者的负担进一步加重，后续销售活动面临更大压力。

据全美房地产经纪人协会（NAR）周二公布的数据，9 月成屋销售年化总数环比增长 1.5%，至 399 万户，高于彭博调查经济学家预期的 396 万户；8 月数据则下修至 393 万户。这是成屋销售自今年 5 月以来首次环比增长。

不过，NAR 首席经济学家 Lawrence Yun 表示，8 月和 9 月是今年成屋销售最疲弱的两个月。随着抵押贷款利率进一步上升，符合购房条件的买家数量可能继续减少。与此同时，房价仍在上涨，9 月成屋销售中位价同比上涨 1.3%，至 41.75 万美元。

房价高企与融资成本上升叠加，继续挤压购房者的负担能力。美国 30 年期固定抵押贷款利率自 9 月初以来累计上升逾 50 个基点，至 7.49%。房地产网站 Realtor.com 首席经济学家 Danielle Hale 表示，过去五周利率上涨已使各预算层级买家的购买力下降逾 6%。对于月供预算为 2000 美元的购房者而言，可负担房价因此减少约 1.9 万美元。

销售回升难掩需求压力，利率上涨或拖累后续成交

9 月成屋销售回升，并不意味着住房需求已经企稳。部分交易发生在近期抵押贷款利率大幅上升之前，尚未充分反映融资成本上涨的影响。分地区看，南部和西部成屋销售均环比增长 2.8%，中西部持平，东北部则有所下降，市场表现仍不均衡。

今年以来，部分房主开始接受较高的市场利率，因不愿放弃原有低息房贷而推迟出售房屋的 " 锁定效应 " 一度有所缓解。这在一定程度上增加了市场上的房源供给，也为交易回暖创造了条件。但随着抵押贷款利率再度快速上行，购房者的支付能力受到挤压，房源供给的改善未必能转化为实际成交。

Lawrence Yun 表示，第四季度成屋交易活动可能明显放缓。利率上升不仅会让部分买家推迟购房决定，也可能导致已签约交易延误。他指出，近期合同延误的情况正在增多，进一步加大了后续销售面临的压力。

房价坚挺、库存增加，购房负担仍难缓解

房价与库存的变化也反映出市场面临的矛盾。9 月成屋销售中位价同比上涨 1.3%，至 41.75 万美元，延续了自 2023 年年中以来的同比上涨趋势。尽管高融资成本正在抑制需求，房价仍未出现普遍回落。

另一方面，住房供应有所增加。9 月待售成屋库存同比增长 4.6%，至 160 万套，按当前销售速度计算，相当于 4.8 个月的供应量，与 8 月持平，仍处于十多年来的高位。

不过，库存增加尚未明显改善购房负担。NAR 住房负担能力指数同比下降 1.2%，表明典型家庭购买中位价住房的能力进一步减弱。住房可负担性也已成为美国 11 月中期选举前生活成本讨论的焦点之一。