来源：新浪港股

摩根士丹利发布研报称，维持福耀玻璃（03606）H 股 " 与大市同步 " 评级及目标价 53.5 港元。该行预计，公司第三季度表现大致延续第二季度趋势，平均售价增长将抵销销量下降，第三季度收入同比及环比均录得个位数增长，盈利增长有望同比转正，主要受益于汇兑亏损收窄。

摩根士丹利指出，中国汽车产量第三季度同比下降 6%，第二季度同比下降 3%。售后市场玻璃去库存于第三季度仍构成拖累，但同比跌幅较为温和。汽车原厂玻璃销量受汽车产量疲弱拖累，售后玻璃销量则因主要客户去库存而继续下降，但汽车玻璃平均售价持续上升。

该行预计，第三季度毛利率同比保持韧性，产品组合改善有望抵销产能利用率下降的影响。管理层目标为 2026 年下半年毛利率达到 38%。公司于 2025 年第三季度录得 1.2 亿元人民币汇兑亏损，而 2025 年上半年则录得 6.02 亿元人民币汇兑收益。

该行预计，福耀玻璃第三季度汽车玻璃核心经营利润大致符合预期，对未来 12 个月市场一致预期每股盈利的影响大致不变。