来源：BUG

文 | 《BUG》栏目 徐苑蕾

近日，LVMH 集团首席财务官在财报会议上首次承认，LV 起诉茉莉奶白一事在季度初确实产生了负面影响。据透露，第三季度，LVMH 集团中国客群需求整体下滑 15%。

今年 7 月初，LV 起诉茉莉奶白商标侵权一案被曝正式宣判。法院一审认定，茉莉奶白在品牌标识及门店装潢中使用的四叶花卉图形，侵害了 LV 7 件图形注册商标专用权，判令茉莉奶白停止侵权并赔偿经济损失及维权合理开支共计 1030 万元。

其后，LV 在中国社交平台上的风评迅速发生转向。

今日午间，《BUG》栏目走访了位于广州太古汇商场的 LV 门店，现场看到门店外未出现排队情况。有该门店的老客户表示，现在预约后基本都不用排队，与几年前形成鲜明对比。

" 生意真的变差了 "，一位 LV 柜姐则坦言，茉莉奶白诉讼事件后，门店销售和个人业绩都确实受到影响，且这种影响一直在持续。还有二手奢侈品回收行业人士表示，部分 LV 热门款产品在二手市场价格一度出现 " 跳水 "，大降数千元。

据 LVMH 集团最新披露的财报数据，2026 年第三季度，中国所在的亚洲市场（不含日本）是集团当季唯一有机收入出现负增长的地区，有机收入同比下降 5%，而该市场在一、二季度分别增长 7% 和 4%，增速显现出逐季放缓的趋势。

胜诉反遭舆论反噬，柜姐坦言生意变差

判决消息传开后，有消费者直言，" 四叶花卉这类图案在东方传统纹样里很常见，怎么就成了 LV 的？"。尽管 LV 在一审判决中胜诉，但在社交平台却引发了大量消费者对品牌的抵触情绪。据媒体报道，多地 LV 门店客流出现明显下滑。

今日午间时段，《BUG》栏目走访了位于广州太古汇商场的 LV 门店，现场看到门店外未出现排队情况，门店一层仅有一位柜姐站在大门迎客，店内则有几位顾客正在挑选商品，且不时有新的顾客进入店铺。

表面看，这家广州核心商圈唯一一家 LV 门店仍保持了一定的客流量。但一位柜姐在交谈中则坦言，茉莉奶白诉讼事件之后，门店销售和个人业绩都确实受到影响。至于影响的具体程度，其未作进一步透露。

一位该门店的老客户则表示，" 现在预约后基本都不用排队 "，据其回忆，如果是几年前，该 LV 门店经常需要排队，尤其是在周末、节假日或热门款式补货的时候，现在的排队情况已经发生了明显变化。

（广州太古汇 LV 门店）

《BUG》栏目还了解到，7 月份起诉事件传出后，部分 LV 热门款产品在二手市场价格也出现 " 跳水 "。一位奢侈品回收行业人士说道，" 比如 LV 老花法棍包一瞬间感觉都没人要了，店里囤着货，本来还能卖 1.2 万至 1.3 万，突然就跌了几千块。"

"LV 二手行情本身就有回落，加上茉莉奶白事件引起的风评问题，当时很多客户都想尽早出售，担心价格越放越低。这几个月行情波动确实比较大，目前基本稳定，但也没有明显回暖。本质是货源大量涌进来，但是愿意买二手 LV 的客户反而在观望，供大于求，回收价格就被拉下来了。" 该人士说道。

需求端承压的同时，LV 门店在中国部分区域市场也在经历一轮系统性的撤退。据新浪财经《贵圈》栏目此前统计，今年以来，LV 在中国西南地区已接连关闭三间关键门店，包括昆明金格百货时光店、成都天府国际机场店以及贵阳荔星中心店。截至目前，LV 在西南五省的门店网络数量已较高峰期腰斩过半，仅剩 3 家仍在运营。

当地时间 10 月 12 日晚，在 2026 年 LVMH 集团第三季度财报会议上，谈及在中国起诉茉莉奶白的影响，LVMH 集团首席财务官塞西尔 · 卡巴尼斯坦言，" 很难精确量化其影响。但总体而言，可以说至少在季度初，该事件确实产生了负面影响。"

据透露，第三季度，LVMH 集团中国客群需求整体下滑 15%，其中境内消费出现双位数下滑，境外消费下降个位数中段。

中国客群需求下滑，管理层称 " 降价不可取 "

终端门店的冷暖变化，在 LVMH 集团的财务数据中得到更加清晰的印证。

2026 年上半年，LVMH 集团实现营收 386.44 亿欧元，有机增长 2%，净利润 56.97 亿欧元，与上年同期基本持平。但作为集团最大收入来源，时装与皮具业务在上半年有机下降 1%，第二季度的 1% 增长低于市场预期的 1.52%。

到了第三季度，形势进一步恶化。报告期内，LVMH 集团实现营收 185.04 亿欧元，有机增长仅 1%，较二季度的 3% 明显回落；时装与皮具业务有机收入同比下滑 5% 至 82.45 亿欧元，成为集团主要业务板块中唯一出现负增长的部门。

更令市场关注的是中国客群的整体表现。财报数据显示，中国所在的亚洲市场（不含日本）也是集团当季唯一有机收入出现负增长的地区，有机收入同比下降 5%，而该市场在一、二季度分别增长 7% 和 4%，增速显现出逐季放缓的趋势。

在财报会议上，LVMH 集团首席财务官卡巴尼斯坦言，时装与皮具板块增速放缓 " 主要由中国客群驱动 "，并首次将茉莉奶白诉讼事件与业绩表现直接挂钩。

这一表态与三个月前形成鲜明对比。在 7 月底的二季度财报会议上，被问及与茉莉奶白的诉讼是否影响中国业绩，卡巴尼斯曾强调，" 知识产权是我们绝对的核心资产，我们会全力保护好我们的品牌。不只是在中国，我们的团队持续定期地在全球多国处理商标侵权。"

不过，LVMH 集团管理层对中国市场前景仍然乐观。卡巴尼斯将当前中国大陆市场的需求走弱定性为 " 周期性现象，而非结构性转变 "，并表示第三季度末、第四季度初集团整体客群表现已好于季度平均水平，中国客群也有所好转。

卡巴尼斯同时明确表示，LVMH 集团不会因茉莉奶白事件停止对中国市场的投入，但也认为降价等短期举措并不可取。

截至 10 月 13 日收盘，LVMH 集团的收盘价约为 384.50 欧元，股价年内累计下跌超过 40%。